报告核心观点 - 股票回购、增持再贷款为A股引入微观层面逆周期调节机制，市场短期调整时上市公司积极回购增持，央国企是中坚力量，国资委出手支撑央企股价，央企基本面优势凸显，具备高安全边际和配置价值，还结合分红筛选出值得关注的优质央企 [2] 政策工具创设 - 2024年9月24日央行创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购、增持再贷款两项结构性货币政策工具，2025年初金融管理部门将回购、增持再贷款自有资金比例下调至最低10%、期限延长至3年 [2] 市场表现与公司行动 - 2025年4月3 - 8日沪深300、创业板指、恒生指数、恒生科技分别下跌6.0%、12.6%、13.3%、15.8%，4月7、8日108家A股公司发布回购、增持预案，总金额620.6亿，日均金额较前一周环比大增2432.9%，其中75家公司计划回购（金额373.4亿），33家公司计划增持（金额247.1亿） [2] 央国企表现 - 央、国企是本轮回购、增持潮中坚力量，增持金额（按上限）占比高达60.4% [2] 国资委行动 - 4月7、8日国资委出手支撑央企上市公司股价，国务院国资委支持推动中央企业及其控股上市公司加大增持回购力度，中国国新首批以800亿增持相关股票及ETF等，中国诚通拟用1000亿增持上市公司股票 [2] 央企基本面优势 - 截至2024Q3，A股央企整体ROE - TTM为9.0%，剔除金融整体ROE - TTM为8.5%，在各类所有制企业中领先，且聚焦国内市场、竞争格局稳定，业绩稳定性高，受“对等”关税冲击小 [2] 优质央企筛选 - 报告结合分红与回购、增持筛选出如中国石油、邮储银行等值得关注的优质央企 [2][3]