报告核心观点 - 港股市场延续反弹，芯片、消费及地产板块领涨，油气及农业股承压，市场情绪积极但需关注外部不确定性；美股因特朗普关税相关决策大幅反弹；石油市场因OPEC+增产和美国关税等因素需求疲弱、供应增加，情绪较差或继续下探 [2][4][5][9] 国证视点 港股市场表现 - 恒生指数涨0.68%，国企指数涨1.41%，恒生科技指数领涨2.64%，大市成交4123.85亿元，连续三天高于4000亿元，主板总卖空金额846.95亿元，卖空金额占大市成交20.538% [2] 资金流向 - 南向资金（北水）港股通资金连续多天净流入，昨日净流入355.86亿元为一个月以来最高，北水净买入最多的活跃股依次是阿里巴巴、腾讯控股、盈富基金；北向资金共成交2715.86亿元，占两市总成交额15.98% [3] 中国宏观动态 - 中央周边工作会议4月8 - 9日在北京举行，强调构建周边命运共同体，要巩固战略互信、深化发展融合、共同维护地区稳定、扩大交往交流 [3] 板块走势 - 芯片板块因中美贸易战升温国产替代进程加速领涨，如上海复旦涨10.67%、中芯国际涨10.47%等；大消费板块延续强势，婴童用品等细分领域普遍走强，如中国飞鹤涨11.03%、特步国际涨6.22%等；汽车板块中吉利汽车涨2.58%、零跑汽车涨2.44%；内房及物管板块大幅反弹，3月一线城市新房及二手房成交量同比显著增长，地产政策或有增量支持，融创中国涨12.59%、新城发展涨10.61%等；建材水泥股同步走强，山水水泥涨9.8%、海螺水泥涨3.69%；券商板块表现活跃，多部委及央企强调维护资本市场平稳运行，中金公司涨5.07%、招商证券涨4.04%等；油气股普遍走弱，中国石油股份跌4.94%、中海油跌1.24%；猪肉及农业股表现低迷，万洲国际跌3.12% [4] 美股情况 - 特朗普宣布上调对中国加征关税至125%，暂缓对其他国家征收较高税率的对等关税90天，期间对中国以外关税税率统一降至10%，贸易谈判仍在进行，受消息带动美股大幅抽升，标普500升9.5%、纳指100升12.0%等，短期之前对等关税税率较高地区市场反弹力度可能较大 [5][6] 行业点评 石油行业动态 - 国际原油价格大幅下挫，布伦特原油主连2506期货收盘价65.95美元，较前一日跌3.87美元、跌幅5.54%，较前一周跌6.46美元、跌幅8.92%；WTI原油主连2505月期货收盘价62.32美元，较前一日跌4.31美元、跌幅6.47%，较前一周跌6.72美元、跌幅9.73% [7] - EIA原油库存增加620万桶，供应过剩压力继续增大，美国商业原油库存为4.398亿桶，较前周增加620万桶，低于五年平均库存水平约4%；汽油库存2.376亿桶，较前周减少150万桶，高于五年平均库存水平约2%；馏分油库存为1.146亿桶，较前周增加20万桶，低于五年平均库存水平约6% [7] - 美国炼油厂开工率维持底部86.0%，截至3月14日，炼油厂当周平均原油投入量为1560万桶/日，石油产品四周日均需求为2010万桶，环比降0.5%，同比降1.2% [8] - OPEC+计划增产41.1万桶/日，力度远超市场预期，4月3日沙特、俄罗斯等8国宣布自5月起日均增产，导致布伦特原油单日暴跌6.42%至70.14美元/桶，此次增产或反映成员国对能源转型背景下市场份额流失的焦虑 [8] - 美国“对等关税”推出，虽油气进口豁免但终端工业品关税会传导至原材料抑制原油需求，多家机构下调未来油价预期，美国服务业3月份放缓加剧经济衰退预期，拖累需求前景，石油市场需求疲弱、供应增加，情绪较差或继续下探 [9]