投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 联系人 李婷、黄蕾、高慧、王工建、赵凯熙 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 电话 021-68555105 主要品种观点 宏观：关税延后全球衰退预期降温，国内政策对外反制、对内稳增长 海外方面，关税生效 13 小时后，特朗普宣布对大部分经济体暂停实施对等关税政策， 期限为 90 天以供谈判，谈判期间仍征收 10%的全球关税，且汽车、钢铝等此前宣布的行业 关税不在暂停之列，同时将对中国的关税提高至 125%。对等关税落地至今的"全球衰退预 期"大幅降温，风险资产大幅上涨，纳指涨幅超 12%，油价上涨超 5%重回 60 美元上方，金 价涨幅超 3%，伦铜收涨 2.8%，10Y 美债利率在触及 4.5%关口后震荡回落。特朗普对等关 税的暂缓将市场担忧的"不确定性"延后、但并非消除，中长期而言地缘政治格局将变得更 加复杂。 国内方面，"对外反制，对内稳增长、稳预期"成为近期政策主线。中方对美加征关税 税率由 34%提高至 84%；李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会：根据形势需要及时 推出新的增量政策，要做大做强国内大循环。A 股在央行给予流动性托底预 ...