报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端各地区烧碱装置提负、降负并存，需求端氧化铝行业利润不佳开工率持续高位回落，上周粘胶短纤产能利用率环比小幅波动，液碱工厂库存处于历史同期高位，烧碱检修不及预期供应压力仍偏高，前期氧化铝厂高送货量导致隐性库存偏高且部分氧化铝装置持续亏损，行业耗碱量预计持续下降，主力采购价下调，非铝下游或维持观望、刚需采购，国际贸易环境恶化下游耗碱行业需求收缩，短期内SH2505预计区间震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价烧碱为2355元/吨，环比0；期货持仓量烧碱为288078手，环比-21827；期货前20名净持仓烧碱为-10248手，环比-6041；期货成交量烧碱为539529手，环比-126488；合约收盘价烧碱1月为2467元/吨，环比6；合约收盘价烧碱5月为2355元/吨，环比0 [2] 现货市场 - 32%离子膜碱山东地区为805元/吨，环比-5；32%离子膜碱江苏地区为970元/吨，环比0；山东地区32%烧碱折百价为2515.62元/吨，环比-15.63；基差烧碱为83元/吨，环比-78 [2] 上游情况 - 原盐山东主流价为250元/吨，环比-10；原盐西北主流价为220元/吨，环比0；动力煤价格为680元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 液氯山东主流价为125元/吨，环比0；液氯江苏主流价为-225元/吨，环比0 [2] 下游情况 - 粘胶短纤现货价为13260元/吨，环比-180；氧化铝品种现货价为2860元/吨，环比-90 [2] 行业消息 - 4月10日特朗普称已授权对不采取报复行动的国家实施90天的关税暂停，同时对中国商品关税提升至25%即刻生效 [2] - 隆众资讯本周国内烧碱样本企业产能平均利用率为83.9%，较上周环比+0.6% [2] - 隆众资讯本周全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存47.13万吨（湿吨），环比下跌0.65%，同比下降 [2]