报告行业投资评级 - 维持行业“强于大市”投资评级 [6][126] 报告的核心观点 - 2025年3月通信行业指数弱于沪深300指数，1 - 2月电信业务收入、5G手机出货量等有不同表现，光模块出口总额同比下降，维持“强于大市”评级，建议关注电信运营商、AI手机、光通信板块 [6] - 全球和我国云基础设施服务支出增长，AI推动云业务发展，我国ICT市场规模将增长，电信行业多方面发展良好，手机行业有新趋势，光模块行业受多种因素影响，通信设备行业部分指标有变化 [18][24][28] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 指数情况 - 2025年3月通信（中信）行业指数下跌3.51%，跑输上证指数、沪深300指数等 [12] 子板块及个股行情回顾 - 2025年3月通信行业各子板块涨跌分化，其他通信设备、线缆等子板块上涨 [13] - 个股方面，上涨、持平、下跌个股数量分别为34只、0只、88只，涨幅和跌幅前3个股明确 [14] 行业跟踪 全球云基础设施数据跟踪 - 2024Q4全球云基础设施服务支出同比增长20%达860亿美元，2024年达3213亿美元，Canalys预测2025年支出增长19% [18] - 2024Q4全球前三大云服务提供商市场排名不变，合计占64%，总支出同比增长25%，云计算巨头加大投资 [19] - 2024Q4我国云基础设施服务支出达111亿美元，同比增长14%，2024年全年为400亿美元，同比增长13%，Canalys预计2025年增速达15% [24] 我国ICT市场发展情况 - IDC预测2028年我国ICT市场规模接近7517.6亿美元，五年复合增长率为6.5%，企业级ICT市场规模将增长 [28] - 生成式AI推动ICT市场增长，企业加大投入，智算服务需求提升，云计算部署模式占比将提升 [28] 行业经济数据跟踪 - 2025年1 - 2月我国规模以上工业增加值同比增长5.9%，TMT工业增加值同比增长10.6%，TMT行业营收同比增长9.2%，利润总额同比下降9.4% [31] - 2025年2月通讯器材类零售额同比增长26.2% [32] 国内电信行业跟踪 电信用户发展情况 - 2025年1 - 2月电信业务收入累计完成2950亿元，同比增长0.9%，电信业务总量同比增长7.6% [36] - 截至2025年2月，5G移动电话用户达10.51亿户，占移动电话用户的58.6%，千兆用户规模持续扩大 [37][40] - 蜂窝物联网用户增长较快，互联网电视用户稳步增加 [40] 电信业务使用情况 - 2025年1 - 2月移动互联网累计流量达553.9亿GB，同比增长13.6%，2月当月户均移动互联网接入流量达16.64GB/户·月，同比增长11.3% [41] - 运营商采用多种举措保持传统业务高质量稳定发展 [46] 通信能力情况 - 截至2025年2月，全国互联网宽带接入端口数量达12.14亿个，光纤接入端口占96.5%，10G PON端口数达2892万个，同比增长20.15% [47] - 截至2025年2月，5G基站总数达432.5万个，占移动基站总数的34.1%，占比较2024年末提高0.5pct [49] 新兴业务发展情况 - 三大运营商全面接入DeepSeek开源大模型，在多场景、多产品中应用，提供专属算力方案和配套环境 [51] 国内手机行业跟踪 国内市场手机总体情况 - 2025年2月国内市场手机出货量1966.2万部，同比增长37.9%，5G手机出货量为1798.2万部，同比增长43.5% [57] - 2025年1 - 2月国内市场手机出货量为4690.5万部，同比增长1.9%，5G手机4161.9万部，同比增长7.6% [57] - 2025年2月国内手机上市新机型13款，其中5G手机9款，占69.2%，1 - 2月上市新机型49款，其中5G手机30款，占61.2% [57] 国产品牌及智能手机发展情况 - 2025年2月国产品牌手机出货量1702.4万部，同比增长43.8%，1 - 2月出货量为3986.9万部，同比增长4.7% [62] - 2025年2月国内智能手机出货量1860.6万部，同比增长32.5%，1 - 2月出货量4311.2万部，同比下降1.0% [62] - 预计2025年我国智能手机市场有望延续增长趋势，AI手机市场渗透空间有望提升 [62][77] 光模块行业跟踪 - 2025年2月我国光模块出口总额为23.8亿元，同比下降13.9%，1 - 2月出口总额为56.1亿元，同比下降5.7% [85] - 2025年2月我国对美国光模块出口总额为8.5亿元，同比下降34.6%，1 - 2月出口总额为22.5亿元，同比下降21.7% [90] - 2025年1 - 2月上海、四川、湖北光模块出口额同比增速较高 [96] - AI服务器需求推升800G/1.6T光模块增长，高速率光模块迭代周期缩短 [106][108] 通信设备行业跟踪 服务器 - 信骅科技是全球服务器BMC芯片龙头厂商，2025年3月营收7.55亿新台币，同比增长110.3%，1 - 3月累计营收20.65亿新台币，同比增长103.8% [111] 交换机 - 2025年2月我国以太网交换机出口额为1.40亿美元，同比下降14.0%，1 - 2月累计出口额为3.57亿美元，同比下降13.4% [113][114] - 以太网交换机出口数量连续5个月同比正增长，出口均价降幅收窄，市场有望复苏 [113] 行业动态 光通信 - OFC 2025展示前沿技术，光通信行业向更高带宽、更低功耗、更紧密集成方向演进 [119] - 英伟达CEO称光芯片暂不用于旗舰GPU，铜导线仍是首选，但英伟达已布局未来 [119] - 中际旭创研究关税豁免政策，泰国厂具备全面生产和出货能力 [119] 人工智能 - 2025Q1我国大模型相关项目招投标规模爆发式增长，百度智能云中标数量和金额居首 [120] 电信运营 - 中国联通3月将回购的5.13亿股全部注销 [121] 卫星互联网 - 我国成功发射卫星互联网技术试验卫星，用于开展相关技术试验验证 [121] 河南通信行业动态 河南通信上市公司行情回顾 - 2025年3月仕佳光子下跌3.35%，辉煌科技上涨4.30% [122][123] 河南光模块出口数据跟踪 - 2025年2月河南省单月光模块出口额为184.64万元，同比增长587.7%，1 - 2月出口总额为250.72万元，同比增长36.72% [124] 河南通信行业要闻 - 洛阳首只光电产业CVC基金完成备案，首期规模3亿元 [126] 投资建议 - 维持行业“强于大市”投资评级，建议关注电信运营商、AI手机、光通信板块 [126] - 电信运营商建议关注中国电信、中国移动、中国联通 [128] - AI手机建议关注中兴通讯 [128] - 光通信建议关注太辰光、仕佳光子 [129]