投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年04月10日16时28分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属震荡上行，沪金主力收涨3.21%，沪银主力收涨3.44%。①核心逻辑，短期特朗普贸易战风险阶段兑现，"去美元化" 加速；美国经济出现更多转弱信号，但联储官员对降息态度谨慎。②避险属性方面，特朗普对等关税兑现，中美仍存升级可能。 VIX低位上行。贸易战推动各国央行减持美债，增持黄金；③货币属性方面，美联储会议纪要显示，多数与会者表示通胀可能更加 持久。 美国劳动力市场仍存韧性，非农大幅超预期。美国通胀仍存韧性，2月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，超过预期的2.7% 。目前市场预期美联储下次降息至6月，预期25年总降息空间重回75基点左右。美元指数重新下行，美债收益率大幅反弹；④商品 属性方面，CRB商品指数震荡下行，人民币贬值利多国内价格。⑤预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行。⑥晚 间美国3月未季调核心CPI年率前值3.10%市场预测值3.00%，关注数据超预期风险。 | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | 较上日 | | 较上周/前值 | | | --- | -- ...