报告行业投资评级 - 汽车行业评级为领先 [1] 报告的核心观点 - 3月车市回暖，以旧换新和车展催化，看好4月销量表现 [2][4] - 近期美国对中国加征高额关税，但中国汽车出口美国占比小，自主汽车品牌基本不受影响 [4] - 展望4月，上海车展、各地促消费政策及五一出游需求有望推动汽车消费，建议关注比亚迪、小鹏汽车等优质标的 [4] 根据相关目录分别进行总结 估值概要 - 报告对多家汽车相关公司给出评级和目标价，如比亚迪股份、长城汽车、吉利汽车等多数公司评级为买入，理想汽车、广汽集团、绿源集团评级为中性 [2] 行业整体表现 - 2025年3月车市回暖，乘用车零售销量同比增14.4%，内地乘用车市场零售194.0万辆，同比和环比分别增长14.4%和40.2% [4] - 3月新能源汽车零售同环比高增，渗透率升至51.1%，新能源乘用车零售销量99.1万辆，同比和环比分别增长38.0%和45% [4] - 2025年3月乘用车出口总量39.1万辆，同比降8%、环比增10%，1 - 3月出口112万辆，同比增长1%；新能源车出口表现良好，3月出口14.3万辆，同比和环比分别增长6.4%和21.2% [4] 品牌表现 - 自主品牌表现优于行业整体，3月自主品牌零售122万辆，同比和环比分别增长31%和33%，全国零售份额同比增加7.7个百分点至62.7% [4] - 主流合资品牌零售48万辆，同比降4%、环比增45%，其中德系、日系、美系零售份额为17%、12.2%、6.8%，同比分别下降3.6、1.5、1.4个百分点 [4] - 3月自主品牌的新能源车渗透率高达72%，豪华、合资品牌的渗透率分别为35%、6%；比亚迪销量29.0万辆，在新能源车市场份额为29%；新势力整体零售份额同比提升3个百分点至17.7%；特斯拉零售份额同比下降1.2个百分点至7.5% [4] - 3月自主品牌出口34万辆，占出口总量的87%，同比和环比分别增长1%和10%；合资与豪华品牌出口4.7万辆，同比降45% [4]