核心观点 - 人民币或有序贬值为货币宽松打开窗口，工程机械行业建议布局，多只个股给出盈利预测与投资评级 [1][3] 宏观策略 - 贸易风险催化和主动缓释共同促成人民币贬值，中间价或“有收有放”，预计USDCNY渐进抬升至7.40 - 7.50区间 [12] - 人民币汇率贬值有CNH反应快、USDCNY掉期点下行、对主要货币“全面贬值”三个特征 [12] - 应对汇率高波动，中间价引导释放弹性、“囤汇”规模继续扩张，货币政策面临“稳汇率”与宽货币抉择 [12] 固收金工 伟测转债 - 2025年4月9日开始网上申购，总发行规模11.75亿元，债底估值98.02元，转换平价88.03元，条款中规中矩 [14] - 预计上市首日价格112.72 - 125.13元，中签率0.0046%，建议积极申购 [2][14] - 伟测科技从事集成电路测试服务，2019 - 2023年营收复合增速75.33%，营收主要源于晶圆测试业务 [14] 安集转债 - 2025年4月7日开始网上申购，总发行规模8.31亿元，债底估值96.7元，转换平价90.42元，条款中规中矩 [15][16] - 预计上市首日价格109.63 - 122.00元，中签率0.0037%，建议积极申购 [3][16] - 安集科技是半导体材料公司，2019 - 2023年营收复合增速44.31%，营收主要源于化学机械抛光液和光刻胶去除剂业务 [16] 清源转债 - 2025年4月8日开始网上申购，总发行规模5.00亿元，债底估值83.61元，转换平价84.69元，条款中规中矩 [17][19] - 预计上市首日价格100.22 - 111.65元，中签率0.0020%，建议积极申购 [3][19] - 清源股份涵盖光伏支架业务，2019 - 2023年营收复合增速11.56%，营收主要源于光伏支架业务 [19] 行业 工程机械行业 - 板块密集回购，增强投资者信心，彰显公司长期业绩增长信心 [20] - 2025年Q1国内挖机销量同比增长38%，国内周期开启上行阶段，业绩&估值向上弹性大 [20][21] - 工程机械主机厂对美敞口小，海外布局较早，关税整体风险可控，推荐布局相关企业 [21] 推荐个股及其他点评 鹏鼎控股 - 2024年营收351.4亿，归母净利润36.20亿，消费电子高速增长，汽车/服务器同比增长90% [5][22] - 2024年新产能陆续释放，2025年预计50亿资本开支彰显信心 [6][22] - 看好公司受益AI和折叠屏趋势，预计2025 - 2027年归母净利润为44.6/50.5/59.0亿元，维持“买入”评级 [6] 中炬高新 - 2024年实现营业总收入55.19亿元，归母净利润8.93亿元，业绩位于预告中枢 [23] - 2024年主要品类吨价承压，Q4调味品主业加速增长，成本红利提振毛利率，盈利能力强化 [23] - 下调25 - 26年收入和归母净利润预期，新增27年预期，维持“买入”评级 [6][23] 杰瑞股份 - 2024年净利润同比+7%，在手订单饱满业绩拐点即将到来，费用控制良好，盈利能力持续提升 [23][24] - “一带一路”合作深化，中东市场布局进入收获期 [24] - 下调2025 - 2026年归母净利润预测，新增2027年预测，维持“买入”评级 [7][24] 福斯特 - 2024年实现营收191.5亿元，归母净利润13.08亿元，24Q4出货基本持平、降价及减值影响拉低盈利 [25] - 第二曲线快速发展，感光干膜出货同增38%，2025年继续保持高增，经营现金同比大幅改善、存货持续下降 [26] - 下调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年预测，维持“买入”评级 [8][26] 容百科技 - 2024年营收151亿元，归母净利润3亿元，Q4韩国工厂扭亏，盈利水平提升明显 [27] - 韩国一期Q4满产，海外出货占比持续提升，25年出货有望20 - 30%增长，锰铁锂及钠电已实现稳定出货，固态电解质中试线即将建成 [27][28] - 上调2025 - 2026年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润8.1/10.4/13.1亿元，维持“买入”评级 [9][28] 分众传媒 - 拟收购新潮传媒100%股权，新潮拥有74万个点位资源，过往3年亏损持续收窄 [29] - 完成收购后收入和利润有提升空间，宏观背景改善下业绩或临拐点 [29] - 维持2024 - 2026年的EPS预测，维持“买入”评级 [10][29] 宇通重工 - 2024年营收37.99亿元，归母净利润2.27亿元，环卫设备&工程机械收入增长拉动业绩回升，信用减值计提同比减少 [30][31] - 2024年经营性现金流净额大幅提升，分红比例达89%，新能源装备市占率回升，政策加码新能源环卫设备前景广阔，无人化引领行业升级 [31] - 下调2025 - 2026年归母净利润预测，预计2027年归母净利润为4.13亿元，维持“买入”评级 [11][31]