3月物价数据情况 - CPI环比-0.4%（前值-0.2%），同比-0.1%（前值-0.7%），降幅收窄；PPI环比-0.4%（前值-0.1%），同比-2.5%（前值-2.2%），降幅扩大[2] 物价偏弱原因 - 国际油价下跌，带动国内汽油价格环比下降3.5%，影响CPI环比下降约0.12个百分点[2] - 气候偏暖使食品价格环比下降1.4%，影响CPI环比下降约0.24个百分点[2] - 终端消费和工业需求偏弱，服务消费价格环比略低于历史同期，工业原材料价格下行[2] 未来物价驱动因素 - 二季度起，出口冲击和增量政策成价格运行新驱动，关税冲击从供需两端带来价格走低压力[2] 去产能政策面临问题 - 关税冲击下，国内经济能否承担去产能短期阵痛不确定，去产能政策抉择更艰难[2] CPI各分项情况 - 食品价格环比下降1.4%，占CPI总降幅六成，鲜菜、猪肉等价格下降[2] - 国际油价下跌，3月布油均价降4.7%，国内汽油价格环比降3.5%，影响CPI环比降约0.12个百分点[2] - 服务消费环比-0.4%，降幅高于历史均值，一季度累计涨幅为0，为2013年以来同期最低[2] - 商品价格涨幅超预期，家用器具价格环比涨2.8%创历史最高，但其他耐用品价格不乐观[2] PPI情况 - PPI环比-0.4%达去年9月以来最大降幅，主要受装备制造业和原材料工业拖累[5] - 原材料工业中，原油、煤炭、钢铁、水泥等价格降幅较大[5]