中长期金价趋势 - 黄金实物资产属性服从货币属性，长期看实际利率、美元指数与金价变动不对称，金价易涨难跌，信用货币扩张快于实际经济增速也会推高金价中枢[1][10] - “MAGA”结果存疑且实现路径侵蚀美元信用，非美地区或向黄金倾斜；美国AI难形成领先优势，对美元信用支撑作用或缩减，2024年美元基础货币与地上黄金存量比值比黄金价格高34%，过剩货币资金可能涌入黄金[2][11][16] 短期金价走势 - 当下黄金市场处于交易预期进程，利好因素未完全定价，2025年4月2日黄金冲高回落或因流动性问题被“错杀”，当前是较优配置节点，可逢低分步建仓[3][19] - 截至2025年4月9日，黄金价格较年初上涨约14%，过去24年中，按年末较年初涨幅算有10年超14%且大多超23%，按年内最大涨幅算有14年超14%且大多超25%，保守估计年内金价仍有10%-16%上行空间[3][20] 风险提示 - 历史经验失效，美国经济韧性超预期[4][24]