核心观点 - 多公司业绩表现良好且具发展潜力，如彩虹股份顺周期盈利凸显、TakeTwo《GTA6》有望带动营收增长等，部分公司受政策、市场环境等因素影响，需关注其应对策略和未来发展[2][3] 各公司及行业报告总结 彩虹股份（600707） - 2024年前三季度营收90亿元，同比增4.61%，归母净利润12.29亿元，同比增301.85%，面板行业上行周期业绩释放，玻璃业务具高成长性[2] - 面板行业产能整合、国补接力下供需格局优化，公司面板业务有望量价齐升；玻璃基板供需紧平衡且被海外垄断，公司国产替代空间广阔，预计2029年产量达1455万片、销量达1.22亿平方米[37] - 预计2024 - 2026年营收分别为114.65/132.16/153.90亿元，归母净利润分别为12.22/16.22/20.31亿元，给予22xPE估值，对应市值357亿，目标价9.9元，首次覆盖给予“买入”评级[2][38] TakeTwo - 从2011年发布《GTA5》到2018年快速增长，《GTA6》发布将大幅增长营收和推动股价上涨[3][59] - 《GTA5》靠创新GTAonline模式积累庞大玩家基础，多年贡献大额营收和销量[3][59] - 《GTA6》技术更进步、内容更丰富，贴近现代生活，有望再创辉煌；游戏行业处于上升周期，具投资潜力[59][60] 阿里巴巴 - W（09988） - 长期中国电商GMV占社零比例有上升空间，中短期GMV占比及社零增速放缓，电商进入存量竞争时代[4] - 开启“大中台、小前台”组织变革，提高效率、优化资源配置；全托管 + 半托管为国际电商带来新增长曲线，阿里云前景好[4] - 预计FY2025 - 2027年收入为10110/11097/12122亿元，归属股东净利润（Non - GAAP）为1471/1825/2016亿元，维持“买入”评级[7] TCL电子（01070） - 计划向860名管理层及骨干授予9149.79万股奖励股份，绑定个人与公司业绩，传达全球业务增长信心[8] - 外部贸易扰动影响股价，公司完善全球化布局，有望稳健应对；预计25 - 27年经调整归母净利润分别为23.4/28.2/32.6亿港元，维持“买入”评级[8] 贵州茅台（600519） - 24年营业收入/归母净利润分别为1708.99/862.28亿元，同比+15.71%/+15.38%；24Q4营业收入/归母净利润分别为501.23/254.01亿元，同比+12.83%/+16.21%[9] - 茅台酒销量略超预期，系列酒为重要驱动力；i茅台收入增速放缓，批发渠道占比提升；盈利能力小幅提升，经营性现金流显著提升[27][28][29] - 预计25 - 27年营业收入同比+9%/+8%/+8%至1903/2059/2224亿元，归母净利润同比+9%/+8%/+8%至943/1022/1108亿元，对应PE分别为21X/19X/18X，维持“买入”评级[9] 深圳瑞捷（300977） - 2024年收入4.7亿，同比下滑4.37%，归母、扣非净利润为 - 0.26、 - 0.35亿，均同比转亏；预计25 - 27年归母净利润为0.4、0.53、0.68亿，维持“增持”评级[10][19] - 打造多元产品线，扩大第三方评估业务范围；产业类及保险类营收高增长，优化客户结构；华南区域市占率提升，布局全国规划海外[14][20][21] 海油发展（600968） - 2024年营业收入525.17亿元，同比增长6.51%；归母净利润36.56亿元，同比增长18.66%[15] - 业务聚焦国内，海外业务占比1.2%；能源技术服务等三大主业毛利率稳步提升；预计2025/2026/2027年归母净利润为41.26/46.59/52.31亿元，维持“买入”评级[15][44][47] 中通快递 - W（02057） - 2018 - 19年扩大内需使快递量价增速上行，2025年美国加关税或促使中国加大内需刺激，快递单量增速上行幅度可能超2019年[47][48] - 2025年2月快递价格同比降幅达18%，未来降幅有望收窄；下调2025 - 26年预测归母净利润，引入2027年预测值，维持“买入”评级[48] 美凯龙（601828） - 24Q4收入17.16亿，同比 - 39.6%，归母净利润 - 10.97亿，同比+34.3%；24年收入78.21亿，同比 - 32.1%，归母净利润 - 29.83亿，同比 - 34.6%[50] - 受经济和地产影响收入下降，国家刺激政策落地有望支撑行业，公司积极应对；预计25 - 27年归母净利润分别为 - 2.6亿/2.4亿/5.5亿，维持“持有”评级[50][53] 山东玻纤（605006） - 24年全年收入20.06亿元，同比 - 8.89%，归母净利润/扣非归母净利润分别为 - 0.99/ - 1.61亿元，同比转亏/增亏；Q4单季度归母净利润扭亏为盈[53] - 玻纤主业量价下滑，热电业务增速亮眼；预计25 - 27年归母净利润分别为0.8/1.3/1.8亿元，维持“买入”评级[54][57] 儒竞科技（301525） - 德国补贴落地、欧洲热泵去库接近尾声，热泵业务有望恢复正增长；汽车领域产品矩阵丰富，2025年预计高增；工业领域新品2025年有望贡献增量营收[30][32][33] - 预计24 - 26年公司收入分别为15.9/20.7/26.9亿元，归母净利润分别为1.86/2.78/3.82亿元，对应PE为33X/22X/16X，维持“买入”评级[34] 高争民爆（002827） - 2024年营收16.92亿元，同比+9%，归母净利润1.48亿元，同比+51.56%；预计2025 - 2027年归母净利润2.3/3.8/5.7亿元，维持“增持”评级[40] - 西藏区域高景气、原材料价格下降带动民爆器材业务上升；成本管控能力改善，净利率提高；重大项目推进，公司业绩迎来加速释放期[41][42][43]