核心观点 - 周四A股三大指数集体收涨，沪指、深成指、创业板指分别收涨1.16%、2.25%、2.27%，沪深两市成交额16091.86亿元；申万行业中商贸零售、纺织服饰、有色金属领涨，煤炭、公用事业、农林牧渔领跌；概念板块中乳业、托育服务、同花顺果指数概念涨幅居前，养鸡、中船系、猪肉跌幅居前；港股恒生指数收涨2.06%，恒生科技指数收涨2.66%；海外美国三大指数集体收跌，道指、标普500、纳指分别收跌2.5%、3.46%、4.31% [2][7] - 我国3月份CPI环比下降0.4%，同比下降0.1%，PPI环比下降0.4%，同比下降2.5%，受季节性、国际输入性因素等影响，但核心CPI同比上涨0.5%，供需结构有所改善；美国3月CPI同比增长2.4%，低于市场预估的2.6%，环比意外下降0.1%，交易员加大对美联储年底前降息押注，市场几乎完全定价6月降息，但关税政策或使美国通胀面临上行压力 [3][8] - 关税博弈由美方发起分三轮，美国“对等关税”政策使全球经济不确定性加强，倒逼我国自主可控进程提速 [9] 研报精选 行业核心观点 - 关税博弈分三轮，美国发起“对等关税”政策使全球经济不确定性加强，倒逼我国自主可控进程提速 [9] 投资要点 - 商务部新增公告出口管制管控名单和不可靠实体清单，人工智能、半导体等关键核心技术自主可控步伐将提速，建议关注网络安全、数据安全技术研发和生态建设 [11] - 关税博弈下全球贸易摩擦或加剧，半导体产业链供应链自主可控重要性凸显，本土芯片企业部分环节具成本优势，有望提升国产替代份额；我国先进半导体部分领域依赖进口，新型举国体制优势有望推动核心技术攻关 [12] - 关税博弈不确定性推动信创产业发展，供给端安全可靠测评结果公布健全产品体系，需求端中央国家机关批量集中采购助力国产产品份额提升和自主可控科创企业发展 [13] 投资建议 - 半导体、信创等产业国产化进程有望加速，人工智能等核心产业技术突破及安全生态建设将加强，建议关注半导体细分领域龙头、信创产业相关厂商及国产AI大模型应用和网络安全、数据安全生态建设 [14]