报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 2024/25年度除云南外其他主要产区糖厂已收榨，食糖恢复性增产成定局，五一等节假日拉动食糖需求支撑糖价稳定，巴西2025/26年度制糖生产展开但产糖量因天气因素不确定，预计短期内国际糖价震荡走弱，需关注国内甘蔗和甜菜种植生长情况及巴西食糖生产进度 [1] - 因美国对我国出口商品加征关税，中国纺织品和服装出口放缓，消费量减少20万吨至760万吨，进口量减少20万吨至150万吨，近期新疆大部分地区气温偏高对棉花播种有利 [1] 数据速览 外盘报价 - 2025年4月9 - 10日，美白糖从17.89美元涨至18.11美元，涨幅1.23%；美棉花从66.51美元涨至66.62美元，涨幅0.17% [3] 现货价格 - 2025年4月9 - 10日，南宁白糖从6130.0元涨至6160.0元，涨幅0.49%；昆明白糖从5995.0元涨至6060.0元，涨幅1.08% [3] - 2025年4月9 - 10日，棉花指数328从3281降至3280，跌幅2.21%；新疆棉花从14350.0元降至14300.0元，跌幅0.35% [3] 价差速览 - 2025年4月9 - 10日，SR01 - 05从 - 296.0变为 - 322.0，涨幅8.78%；SR05 - 09从103.0涨至116.0，涨幅12.62%；SR09 - 01从193.0涨至206.0，涨幅6.74% [3] - 2025年4月9 - 10日，CF01 - 05从355.0降至335.0，跌幅5.63%；CF05 - 09从 - 175.0变为 - 165.0，跌幅5.71%；CF09 - 01从 - 180.0变为 - 170.0，跌幅5.56% [3] - 2025年4月9 - 10日，白糖01基差从285.0涨至300.0，涨幅5.26%；白糖05基差从 - 11.0变为 - 22.0，涨幅100.00%；白糖09基差从92.0涨至94.0，涨幅2.17% [3] - 2025年4月9 - 10日，棉花01基差从1524.0降至989.0，跌幅35.10%；棉花05基差从1879.0降至1324.0，跌幅29.54%；棉花09基差从1704.0降至1159.0，跌幅31.98% [3] 进口价格 - 2025年4月9 - 10日，棉花cotlookA价格77.55美元，无涨跌 [3] 利润空间 - 2025年4月9 - 10日，白糖进口利润1155.0元，无涨跌 [3] 期权 - SR505C6100隐含波动率0.0985，期货标的SR505，历史波动率10.75；SR505P6100隐含波动率0.1218 [3] - CF505C12800隐含波动率0.2324，期货标的CF505，历史波动率12.02；CF505P12800隐含波动率0.229 [3] 仓单（张） - 2025年4月9 - 10日，白糖仓单27410.0张，无涨跌；棉花仓单从9365.0张涨至9380.0张，涨幅0.16% [3] 信达期货简介 - 信达期货是专营国内期货业务的有限责任公司，经中国证监会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商局核准登记注册，由信达证券全资控股，注册资本6亿元，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一 [9] - 公司是中国金融期货交易所全面结算会员单位，上海、郑州、大连商品交易所全权会员单位，上海国际能源交易中心、广州期货交易所会员，中国证券业协会、中国证券投资基金业协会观察员 [9]