报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花承压下行，国内供需基本够用略趋紧，产业链产能过剩限制涨幅，4月进入压力冲击阶段，二季度不乐观，下半年新疆可能增产，若中美关系无改善远期看弱，反之局势反转[1] - PTA承压下行，上涨受成本端原油反弹推动，产业端供需变化不大去库延续，若无新利好价格恐继续承压[3] - 乙二醇低位整理，节假期间市场承压下行，港口库存小幅增加，但供需尚可，短期向下空间有限，预计价格在4200 - 4300低位整理[3] - 短纤低位震荡，原料端价格疲软，终端订单不佳，下游需求旺季预期落空，但生产企业减产挺价且库存低位，下方空间有限，短期较原料PTA相对抗跌[4] - 白糖高位震荡，国际糖市贸易流偏紧，关注巴西天气及开榨进度，国内食糖进口回落，产销进度加快，库存下降，但受传统消费淡季影响，预计短期维持高位震荡[5][6] - 苹果震荡走强，各产区走货情况不一，整体备货氛围尚可，库存较低，预期价格震荡走强，但需关注宏观风险[6] 根据相关目录分别进行总结 宏观重点信息 - 3月中国CPI环比降0.4%，同比降0.1%，降幅收窄；PPI环比降0.4%，同比降2.5%，核心CPI同比涨0.5%，供需结构改善[9] - 美国3月CPI同比增2.4%，较上月显著回落，环比意外降0.1%，交易员加大对美联储年底前降息押注，但关税政策全面实施或使美国通胀面临上行压力[9] 各品种基本面信息跟踪 棉花 - 4月10日中国棉花价格指数14144元/吨，较上一交易日下调320元/吨，棉纱指数20600元/吨，较上一交易日持平，2025年4月10日棉花仓单总量12642(+28)张[9] - 1月印度棉花进口量约5.9万吨，环比减19.7%，同比大幅增加，2024/25年度累计进口量39.0万吨，较去年同期增404.6%，澳棉为主要进口来源[9] - 3月越南棉花进口量15.3万吨，环比减11.3%，同比增19.4%，2024/25年度前8个月累计进口棉花110.1万吨，同比增15.7%，巴西棉累计进口总量排第一[9] PTA - 截止4月7日，华东市场PTA现货市场价格下跌，商谈参考4550附近，关税政策超预期，成本、需求预期均弱，下游询单谨慎[13] - 上周国内PTA周均产能利用率至80.48%，环比+0.20%，同比+2.73%，国内产能利用率持续提升[13] 乙二醇 - 中国乙二醇总产能利用率66.01%，环比+0.31%，其中一体化装置产能利用率69.56%，环比+0.36%；煤制乙二醇产能利用率59.88%，环比+0.23%[13] - 中国乙二醇装置周度产量39.69万吨，较上周+0.48%，其中一体化乙二醇产量26.47万吨，较上周+0.52%；煤制乙二醇产量13.22万吨，较上周+0.39%[13] 短纤 - 截至3日，国内短纤周产量15.81万吨，环比减少0.19万吨，降幅1.19%；产能利用率平均值84.50%，环比下滑0.90%，滁州安兴装置停工检修，预计4月下旬重启[13] - 截至6日，中国涤纶短纤聚合成本平均5678.85元/吨，环比跌0.02%，涤纶短纤行业现金流平均 - 136.85元/吨，环比上涨15.50%，利润小幅修复[13] 白糖 - 截至4月7日，印度马邦已有197家糖厂收榨，较上榨季同期增加10家，共入榨甘蔗8513万吨，同比减少2183.1万吨，降幅20.41%；产糖806.4万吨，同比减少289.4万吨，降幅26.4%；产糖率9.47%，同比减少0.77%[13] - 巴西4月第一周出口糖和糖蜜23.65万吨，较去年同期减少41.78万吨，降幅63.85%；日均出口量5.91万吨，2024年4月出口量188.92万吨，日均出口量8.59万吨[13] - 原糖（关税配额外）本期进口实际装船、本月进口实际装船、下月进口预报装船、本期实际到港、下期预报到港、本月实际到港、下月预报到港均为0.00吨[14] 苹果 - 截至2025年4月9日，全国主产区苹果冷库库存量398.63万吨，环比上周减少38.90万吨，去库同比继续加快，处于近五年低值[15] - 山东产区库存纸袋晚富士80价格3.50 - 4.00元/斤（片红，一二级）等，陕西产区库存70以上纸袋晚富士半商品价格3.80元/斤左右等[15] 各品种重要数据跟踪 - 包含棉花、棉纱价格走势，内外棉、棉纱价差变化，PTA期货价格、现货加工费、负荷、聚酯产能利用率走势，乙二醇产能利用率、港口库存数据，白糖仓单数量、ICE基金原糖持仓数据，苹果主产区冷库出货量、剩余变化量趋势图等[24][27][30][34][41][43]