3月CPI数据情况 - 环比整体CPI下跌0.1%，核心CPI上涨0.1%，分别较上月回落0.3和0.1个百分点；同比整体CPI上涨2.4%，核心CPI上涨2.8%，较上月回落0.4和0.3个百分点[2] - 核心CPI同比降至2021年3月以来最低水平[3] CPI通胀结构 - 食品通胀回升，3月环比上涨0.4%，较上月回升0.2个百分点，鸡蛋价格平均每月环比上涨10%[4] - 能源通胀表现分化，3月CPI能源价格环比下跌2.4%，较上月大幅回落2.6个百分点，能源商品单月环比大幅下跌6.1%，能源服务单月环比上涨1.6%[5][7] - 核心商品价格单月环比下跌0.1%，二手车价格单月环比下跌0.7%；核心服务价格3月上涨0.1%，住房价格单月环比上涨0.1%，交运价格单月环比下跌1.4%[7] 各分项贡献程度 - 3月核心服务和食品是CPI环比贡献最大的分项，分别贡献0.07%和0.06%的增长，核心服务贡献度较上月大幅回落0.08个百分点；能源分项贡献了CPI环比 - 0.15%的增长[12] - 3月超级核心部分贡献了CPI环比 - 0.01%的增长，交运服务贡献了CPI环比 - 0.09%的增长[13] 前瞻与风险 - 特朗普全面加征关税增加通胀走势不确定性，增加通胀“失控”风险[17] - 风险提示包括美国关税及移民措施调整、国际地缘政治形势紧张超预期[21]