报告行业投资评级 - 传媒行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 适度减少美国影片进口数量，引进更多其他国家优秀影片，对整体国内票房影响有限，利于国产影片票房市占率进一步提升，持续看好国产内容和院线龙头 [1] 根据相关目录分别进行总结 对国内电影大盘影响 - 20 - 24年好莱坞影片内地票房份额约12 - 15%，低于17 - 19年的30% - 40%；国产片20 - 24年票房占比约79% - 84%，是票房主力 [2] - 此次是适度减少美片进口并非完全禁止，且会引进其他国家优秀影片补充 [2] - 近年来我国电影工业崛起，国产电影类型丰富、质量提升，如《流浪地球》《封神》《哪吒》等系列开创不同类型 [2] - 24年美国好莱坞电影来自中国的票房收入约占其全球票房收入的约4.5% [2] 国产影片单片票房潜力 - 中国电影票房总排行榜TOP20中除《复仇者联盟4》外均为国产电影，且大多是近5年内作品 [3] - 《哪吒2》国内票房达151.76亿，大幅超过第2名《长津湖》的57.75亿，位列全球影史票房榜第5 [3] 25年电影市场情况 - 25年电影市场开门红，春节档票房95.14亿元创历史新高，25Q1全国票房243.88亿元，同比增长49% [4] - 五一档有十部电影定档，商业前景较好的有《水饺皇后》等；暑假档已定档《长安的荔枝》等，有望定档《三国的星空》等，内容储备丰富 [4] - 产业链标的包括光线传媒、万达电影、博纳影业、横店影视、幸福蓝海等 [4]