报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普宣布对“对等”关税中额外的特定国家部分暂停90天，此前关税和10%的最低对等关税部分仍保留，预计还会有额外的特定行业关税，这些关税加起来可能接近此前预期的有效关税税率提高15个百分点，因此回归此前非衰退的基线预测，预计2025年第四季度GDP增长0.5%，衰退概率为45% [1][4] 根据相关目录分别进行总结 特朗普关税政策宣布情况 - 特朗普在社交媒体发文宣布，对未对白宫加征关税进行报复的所有国家，授权暂停“对等”关税中额外的特定国家部分90天，还宣布来自中国的进口商品关税税率将进一步提高至125% [4] 关税情况及影响 - 此次宣布后，此前所有关税和“对等”关税的10%最低部分仍保留，预计还会有额外的特定行业关税，税率为25%，这些关税加起来可能接近此前预期的有效关税税率总共提高15个百分点 [4] 经济预测调整 - 今日早些时候，在特朗普宣布前，因今晨生效的额外特定国家关税，已转向衰退基线预测；现在回归此前非衰退的基线预测，预计2025年第四季度GDP增长0.5%，核心PCE通胀率峰值为3.5%，衰退概率为45%，美联储将在6月、7月和9月连续三次进行25个基点的“保险性”降息 [4]