报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线高位整理，贸易摩擦利多效应趋弱，后续追多需谨慎[1][2][3] - 菜粕高位震荡，基本面偏弱，警惕豆粕端利多炒作结束后的调整风险[1][5] - 棕榈油短线止跌反弹，4月供需双增，可关注远月反弹后的技术做空机会，近月做空需谨慎[1][7][8] - 棉花承压震荡，国际贸易环境恶化，国内涉棉消费政策不佳，价格整体弱势运行[1][9][12] - 红枣偏弱运行，市场供强需弱格局未改善，关注新产季情况[1][13][14] - 生猪宽幅震荡，中长期供应压力大，维持空头思路，关注5、7合约基差收敛逻辑下的盘面反弹抛空机会[1][15][17] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 国际市场上巴西大豆产量稳定，阿根廷未来十五天可能降雨不足，美豆贸易争端暂告一段落，种植意向面积调减但期末库存高于预期[1] - 国内本周港口及大豆库存环比增加、豆粕库存环比下降，4 - 6月大豆月均进口1000万吨以上，贸易摩擦升级使美豆进口阻断，后续关税升级对豆粕利多影响削弱[1][3] - 期货主力日收盘3074元/吨，较前一日跌45元，跌幅1.44%；全国现货均价3243.43元/吨，较前一日跌6.86元，跌幅0.21% [2] 菜粕 - 美对加籽加征关税致加籽下跌，国内沿海油厂菜籽及菜粕库存环比下降，中国对加拿大菜粕菜油加征100%关税，实际利多有限，5月新菜籽将上市，基本面偏弱[1][5] 棕榈油 - 4月国际棕榈油供需双增，产量季恢复使供应增加，价格预计趋弱；国内商业低库存、低进口，豆棕现货价差倒挂致成交清淡[1] - 马棕榈油3月库存环比增加，4月前十日出口数据环比增加，美贸易政策缓和提振价格，国内棕榈油价格反弹[1][8] - 期货主力日收盘8754元/吨，较前一日涨166元，涨幅1.93%；全国均价9213元/吨，较前一日涨120元，涨幅1.32% [7] 棉花 - 国际上ICE市场因关税暂缓缓和，4月供需平衡表小幅利空，美国通胀和衰退风险提升，美棉出口和价格压力大[1][12] - 国内工商业库存高位去库，新棉播种，土壤和天气无明显负面预警；贸易摩擦升级使服纺出口下滑，消费政策不佳，需求预期下调[1][11][12] - 郑棉主力合约CF2505收12820元/吨，涨2.03%；国内现货均价14156元/吨，较昨日跌2.19% [9][10] 红枣 - 月内关注种植，短期下游销区到货多，消费淡季无亮点，时令鲜果挤占市场，供强需弱格局未改善[1][14] - 主力合约CJ2505收9000元/吨，涨0.61%；市场成交价格偏硬但成交量低，产区枣树休眠，预计4月中旬发芽[13][14] 生猪 - 受贸易战影响成本驱动情绪转强，但基本面未显著改善，供应过剩压力将主导2025年下半年行情[1][17] - 短期二次累库恢复，清明现货抗跌，若五一需求好转，关注5、7合约基差收敛逻辑下的盘面反弹抛空机会[1][17] - 主力合约Lh2505收14295元/吨，涨0.03%；国内生猪现货均价14650元/吨，小幅下行0.07% [15][16]