报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期郑棉振幅或较大，维持震荡观点，需持续关注宏观消息 [2] - 白糖短期震荡抗跌，中期仍承压，维持震荡观点，需关注现货成交情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周四ICE美棉下跌0.27%，报收67.13美分/磅，CF505上涨2.03%，报收12820元/吨，主力合约持仓环比下降48399手至34.26万手，新疆地区棉花到厂价为14024元/吨，较前一日下跌259元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14144元/吨，较前一日下降320元/吨；国际市场宏观层面影响持续，美通胀数据意外低于预期，降息预期增加，美元指数大幅下行，特朗普关税政策是关注焦点，其叫停对部分国家关税政策，但对中国加征125%关税，未来变数大；国内市场面对美关税政策，外交部称中方必将奉陪到底，市场情绪提振，多数商品走强，郑棉期价重心上移 [2] - 白糖原糖期价反弹，收于17.91美分/磅，广西制糖集团报价6130 - 6260元/吨，上调10 - 40元/吨，云南制糖集团报价5980 - 6020元/吨，上调40元/吨；原糖期货因关税问题持续发酵市场情绪缓和而小幅反弹，国内农业农村部4月平衡表产销预估未做调整，昨日现货报价温和回调 [2] 日度数据监测 - 棉花合约5 - 9价差为 - 165，环比增加10，主力基差为1324，环比减少555，新疆现货价14024元/吨，环比下跌259元/吨，全国现货价14144元/吨，环比下降320元/吨 [3] - 白糖合约5 - 9价差为115，环比增加4，主力基差为88，环比减少56，南宁现货价6160元/吨，环比上涨30元/吨，柳州现货价6170元/吨，环比上涨20元/吨 [3] 市场信息 - 4月10日棉花期货仓单数量9380张，较上一交易日增加15张，有效预报3262张 [4] - 4月10日国内各地区棉花到厂价：新疆14024元/吨，河南14119元/吨，山东14158元/吨，浙江14033元/吨 [4] - 4月10日纱线综合负荷为56.2，较前一日持平；纱线综合库存为20.8，较前一日上涨0.2；短纤布综合负荷为54.7，较前一日持平；短纤布综合库存为29.6，较前一日上涨0.3 [4] - 4月10日白糖现货价格：南宁地区6160元/吨，较前一日上涨30元/吨，柳州地区6170元/吨，较前一日上涨20元/吨 [4] - 4月10日白糖期货仓单数量27410张，较前一交易日持平，有效预报1366张 [5] 图表分析 - 展示了棉花主力合约收盘价、主力合约基差、5 - 9价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [7][9][10][11][12][13] - 展示了白糖主力合约收盘价、主力合约基差、5 - 9价差、仓单及有效预报等图表 [15][16][18] 研究团队人员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，长期专注白糖产业研究，多次参与重大课题和丛书撰写，多次获分析师称号 [20] - 张凌璐是光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次参与项目及课题，多次获奖 [21] - 孙成震是光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基面研究、数据分析等工作，曾参与课题撰写，发表文章，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [22]