市场分析：（1）宏观面: 中美关税政策引发市场恐慌，市场担忧美农产品出口因此遭到影 响。 （2）国际大豆：巴西大豆收割接近尾声，关注最终产量。加征关税背景下，美豆出口悲观 预期仍存。 （3）国内豆粕供需面：到港大豆逐渐丰裕，市场预期 5-7 月大豆到港超千万吨。终端养殖 需求一般，叠加下游饲料企业高库存高头寸，主要以滚动补库为主。油厂豆粕库存维持中 性。 参考观点：多重因素共振，豆粕短线或区间震荡。 1、现货市场：张家港东海粮油一级豆油 8290 元/吨，较上一交易日涨 60 元/吨。 2、宏观：特朗普时期的"对等关税"政策通过重塑全球贸易流、产业链定价权及市场风险 偏好，对期货市场形成了系统性冲击。 3、市场分析：当前时间窗口下，正处美豆播种与南美豆收割、出口季，目前巴西豆收割基 本完成。总体来看，南美新作丰产格局或将大概率成为事实。后市豆油中期新增供给与下 游需求或维持中性，豆油中期库存或维持整理。 4、参考观点：豆油 2509 合约，短线或面临整理。 现货信息：43 豆粕各地区现货报价：张家港 3120 元/吨（-20）、天津 3330 元/吨（-10）、 日照 3280 元/吨（-20）、东莞 298 ...