报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油2509合约短线或面临整理 [1] - 豆粕短线或区间震荡 [2] - 短期玉米期价区间震荡，维持区间操作思路 [3] - 铜价极速下挫释放风险后面临休整需要，择机战术性防御 [4] - 碳酸锂2505合约或偏弱震荡，可逢高做空 [6] - 宏观利空逐渐消化，钢材低位逢低偏多思路对待 [7] - 供应宽松，双焦低位偏弱震荡反弹，空间有限 [8] - 铁矿2505短期以震荡为主，提示交易者谨慎投资风险 [9] - 关注INE原油主力430 - 450元/桶附近支撑位附近反弹 [10] - 关注沪胶下游开工情况，主力14000元/吨附近有支撑 [12] - 宏观情绪弱势，PVC期价或低位震荡运行 [14] - 纯碱盘面短期走势震荡偏弱 [15] 各品种总结 豆油 - 现货市场张家港东海粮油一级豆油8290元/吨，较上一交易日涨60元/吨 [1] - 特朗普“对等关税”政策对期货市场形成系统性冲击 [1] - 正处美豆播种与南美豆收割、出口季，巴西豆收割基本完成，南美新作丰产概率大，豆油中期新增供给与下游需求或维持中性，库存或维持整理 [1] 豆粕 - 43豆粕各地区现货报价有不同程度下跌，如张家港3120元/吨（-20）等 [2] - 中美关税政策引发市场恐慌，担忧美农产品出口受影响；巴西大豆收割接近尾声，美豆出口悲观预期仍存；到港大豆逐渐丰裕，5 - 7月预计超千万吨，终端养殖需求一般，油厂豆粕库存维持中性 [2] 玉米 - 东北三省及内蒙、华北黄淮等地有不同的新玉米主流收购均价，锦州港、鲅鱼圈有相应收购价 [3] - 美国上调关税使玉米进口成本增加，玉米带南部洪水或延误播种，USDA报告下调美玉米产量及期末库存，美玉米盘面震荡偏强；国内基层农户售粮近9成，余粮少，进口玉米及替代性谷物进口同比大幅减少，下游生猪产能恢复，饲料消费有望提升，但存在政策粮轮换及小麦替代等潜在压制因素，玉米以国内供需逻辑主导价格 [3] 铜 - 上海1电解铜价格73820 - 75400，跌4540，升100 - 升200，进口铜矿指数 - 26.4，跌2.26 [4] - 全球“非理性”关税冲击使海外资本市场波动，有色及股市动荡，美联储维持现状，国内政策发力，市场情绪预期回暖；原料冲击扰动大，矿产问题未解决，累库结束，铜价处于阶段共振状态，现实和预期博弈加码 [4] 碳酸锂 - 电池级碳酸锂（99.5%）市场价报70500元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）市场价报79100元/吨，电碳与工碳价差为1400元/吨，较上一交易日不变 [5] - 成本方面锂辉石精矿远期价格下调；供给上周开工率持续增长但增速放缓，盐湖端复产；需求3月终端消费环比转好，但仍不足以提供向上驱动；库存周库存持续累库，2月月度库存同比增长24%，环比增长13%，后续关注6.8万/吨支撑 [5] 钢材 - 上海螺纹3170，唐山开工率83.13%，社会库存590.95万吨，螺纹钢厂库207.12万吨 [7] - 钢材基本面逐渐好转，远强近弱，contango结构减弱，估值中性偏低；政策支撑房地产，钢材表观需求量同比下降，原料价格本周震荡偏强，成本中枢动态上行；社会库存与钢厂库存同步去库，整体库存水平低；短期宏观政策预期主导盘面，呈现供需双强格局 [7] 双焦 - 主焦煤、日照港冶金焦有相应价格，进口炼焦煤港口库存347.56万吨，焦炭港口库存217.13万吨 [8] - 供应偏宽松，国内产能恢复，焦化厂产能利用率平稳，蒙煤进口维持高位；需求端钢厂减产，铁水产量回落预期仍存，总需求低迷；库存端独立焦化企业维持原料低库存策略，整体库存小幅累库；吨焦平均利润平稳运行，接近盈亏平衡线 [8] 铁矿石 - 铁矿普氏指数95.7，青岛PB（61.5）粉759，澳洲粉矿62%Fe743 [9] - 市场多空因素交织，供应端澳大利亚三大矿山一季度发货量同比增8%，巴西淡水河谷新矿区投产进度超预期，全球港口库存攀升；需求端中国钢厂复产节奏放缓，下游地产及基建项目资金到位率偏低，日均铁水产量维持低位，钢厂补库意愿谨慎，港口疏港量下滑，海外需求分化；消息面中国工信部提出钢铁行业碳达峰行动细化方案，市场担忧长流程炼钢需求收缩；美联储释放降息信号，美元指数走弱对价格有支撑；技术面主力合约在110美元关口有较强支撑 [9] 原油 - 美国对部分国家暂缓90天收取“对等关税”，部分国家关税降至10%，俄乌磋商进展顺利，“对等关税”冲击影响淡化，原油有所反弹；基本面OPEC + 会议决定5月起增产，美国2月PMI数据收缩，市场担忧需求，贸易战升级及俄乌冲突和谈拖延增加不确定性，二季度需求或受严重拖累 [10] 橡胶 - 国产全乳胶、泰烟三片等有相应现货价格，合艾原料有对应价格 [11] - 美国“对等关税”对中国轮胎及汽车出口造成较大影响，橡胶全线下跌；基本面国内全乳胶逐步开割，东南亚产区逐步停割，泰国南部橡胶开割仍处旺季，供给宽松，全球供需双松，美国汽车关税征收或抑制全球橡胶需求 [12] PVC - 华东5型PVC现货主流价格为4750元/吨，环比降低50元/吨；乙烯法PVC主流价格为5080元/吨，环比降低20元/吨；乙电价差为330元/吨，环比增长30元/吨 [13] - 供应方面上周PVC生产企业开工率环比增加，电石法增加、乙烯法下降；需求方面国内下游制品企业无明显好转，成交以刚需为主；库存方面截至4月3日，PVC社会库存环比减少，区域货源流动、外贸集中交付、需求消耗增加，上游到货新增有限加速库存下降；4月9日期价受宏观关税因素影响低位回落，基本面无明显改善，库存相对高企，下游需求弱，期价或低位震荡运行 [13] 纯碱 - 全国重碱主流价1447.50元/吨，环比 - 13.75元/吨，不同地区有不同价格变化 [15] - 供应方面周内纯碱整体开工率环比增加，产量增加，企业装置检修少，供应呈现高位；库存方面厂家库存环比减少，下游企业适量补库，社会库存下降；需求端中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触；整体供需变化幅度有限，全球关税扰动仍存，盘面短期走势承压 [15]