通胀数据 - 3月整体CPI环比下跌0.1%，核心CPI上涨0.1%，分别较上月回落0.3和0.1个百分点；同比来看，整体CPI上涨2.4%，核心CPI上涨2.8%，较上月回落0.4和0.3个百分点[3] - 3月核心CPI同比向下突破3%，降至2021年3月以来最低水平[4] 通胀结构 - 3月食品通胀回升，环比上涨0.4%，较上月回升0.2个百分点；家用食品和在外用餐价格环比分别上涨0.5%和0.4%，高于近12个月平均水平；今年以来鸡蛋价格平均每月环比上涨10%[8] - 3月能源价格环比下跌2.4%，较上月大幅回落2.6个百分点；能源商品通胀单月环比大幅下跌6.1%，能源服务单月环比上涨1.6%，高于近12个月平均水平[9][11] - 3月核心商品价格单月环比下跌0.1%，连续6个月正增长后再度转负，其中二手车价格单月环比下跌0.7%；核心服务价格3月上涨0.1%，涨幅降至近12个月最低水平，住房价格单月环比上涨0.1%，交运价格单月环比下跌1.4%，较上月回落0.6个百分点[11] 贡献程度 - 3月核心服务和食品是CPI环比贡献最大的分项，分别贡献0.07%和0.06%的增长，核心服务贡献度较上月大幅回落0.08个百分点；能源分项贡献了CPI环比 -0.15%的增长[19] - 3月超级核心部分贡献了CPI环比 -0.01%的增长，自2024年6月以来再次负增长；交运服务贡献了CPI环比 -0.09%的增长[22] 前瞻与风险 - 特朗普全面加征关税增加通胀走势不确定性，或增加通胀“失控”风险[29] - 风险包括美国关税及移民措施调整、国际地缘政治形势紧张超预期[36]