通胀数据表现 - 3月CPI同比下滑0.1%，降幅较前值收窄0.6个百分点，环比下滑0.4%，降幅小于近十年同期平均0.2%的水平，累计同比下滑0.1%，降幅与上月持平[9] - 3月核心CPI当月同比增长0.5%，较上月提升0.6个百分点，环比与上月持平，增速较上月提升0.2个百分点，累计同比增长0.3%，增速较上月持平[14] - 3月PPI同比回落2.5%，降幅超市场预期的2.3%，较上月回落0.3个百分点，环比降幅为0.4%，较上月有所扩大[17] 价格影响因素 - 能源价格下行成CPI主要拖累，3月交通工具燃料价格同比回落5.7%，增速较上月下行4.5个百分点，累计同比增速为2.5%，增速较上月下行1.6个百分点[10] - 部分商品和服务价格受政策支撑表现较好，家用电器及通信工具价格累计同比增速分别较上月提升1和0.2个百分点，衣着等价格累计同比增速较上月提升0.1个百分点[14] - PPI回落受油价及季节性因素拖累，原油价格下跌受美国经济预期影响，煤炭价格下跌有季节性因素影响[17][21] 关税情况及影响 - 4月2日特朗普宣布对贸易伙伴征收对等关税，美国对中国加征关税提高到125%，中国对原产于美国的所有进口商品加征84%的关税[29] - 截至4月2日，美国对中国出口商品平均关税为42.1%，中国对美国出口平均关税提高到22.6%，关税覆盖范围达63.0%，若关税博弈无变化，4月10日起美国对中国出口商品关税将达167.1%，中国对美国出口商品关税达106.6%[29] - 关税博弈有输入通胀、加大内生通缩双重作用，预计会带来约2万亿损失，给通胀带来巨大压力[29][30] 应对建议 - 需尽快出台逆周期调节政策，做好对冲，保障国民经济平稳运行[1][8][30]