报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期美国挑起全球贸易摩擦争端或对消费电子产品价格、需求造成波动 面对贸易摩擦加剧背景 产业链自主可控有望加快发展 AI算力国产化有望进一步加快渗透 [28] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾及估值 - 申万电子板块近2周（03/28 - 04/10）累计下跌10.95% 跑输沪深300指数5.94个百分点 排名第28名；4月累计下跌9.63% 跑输沪深300指数5.72个百分点 排名第28名；今年累计下跌6.65% 跑输沪深300指数1.58个百分点 排名第23名 [3][10] - 截至4月10日 SW电子板块PE TTM（剔除负值）为42.03倍 处于近5年36.08%分位、近10年38.12%分位 [3][13] 产业新闻 - 2025年第一季度个人电脑出货量同比增长4.9% 全球出货量达6320万台 [3][17] - 《2025年人工智能指数报告》指出中美顶级AI大模型性能差距由2023年的17.5%大幅缩至0.3% 接近抹平 [3][17] - 谷歌母公司Alphabet今年将斥资约750亿美元建设数据中心容量 加倍押注生成式人工智能 [3][17] - 面对美国关税政策 苹果公司未来几年内不会将iPhone生产转移至美国本土 会采取与供应链谈判和调整布局策略应对 还可能涨价 [3][17] 公司公告 - 胜宏科技2024年营业收入107.31亿元 同比增长35.31%；归母净利润11.54亿元 同比增长71.96%；扣非后归母净利润11.41亿元 同比增长72.40% [17] - 广合科技预计2025年第一季度归母净利润22,000 - 26,000万元 同比增长51.63% - 79.20%；扣非后净利润21,000 - 25,500万元 同比增长39.82% - 69.78% [17][18] - 鹏鼎控股2024年营业收入351.40亿元 同比增长9.59%；归母净利润36.20亿元 同比增长10.14%；扣非后归母净利润35.31亿元 同比增长11.40% [26] - 世运电路预计2025年第一季度净利润17,000 - 19,000万元 同比增加56.55% - 74.96%；扣非后净利润17,000 - 19,000万元 同比增加56.73% - 75.17% [26] 行业数据 - 2024年第四季度 全球智能手机出货量332百万台 同比增长1.72% [19] - 2025年2月 中国智能手机出货量1,861万台 同比增长32.50% [19] - 2025年3月 32寸、43寸、50寸、55寸、65寸液晶面板价格分别为39、65、104、130和178美元/片 环比上月分别变动1美元/片 [23] 周观点 - 美国挑起贸易摩擦或影响消费电子产品价格和需求 产业链自主可控有望加快发展 AI算力国产化有望进一步渗透 [28] 建议关注公司及理由 - 沃尔核材：电线业务由乐庭智联经营 高速通信线产品迭代 部分达国际先进水平 224G产品批量交付有望放量 [29] - 立讯精密：深度绑定大客户 布局多环节 有望受益大客户AI战略及AI手机零部件提升 [29] - 鹏鼎控股：全球少数具备各类PCB产品服务能力的厂商 产品线优质多样 连续八年位列全球最大PCB生产企业 [29] - 三环集团：从事电子元件及材料业务 2024年前三季度业绩受益于终端需求回暖及MLCC产品认可 [29] - 胜宏科技：从事PCB研发生产销售 产品全系列 加大研发投入 在算力和AI服务器领域有突破 [29][30] - 工业富联：与北美头部算力企业关系密切 提供全供应链服务 新一代产品交付有望受益 [30] - 华勤技术：在全球消费电子ODM领域领先 产品领域广泛 有望受益消费电子和AI需求 [30]