报告核心观点 报告围绕宏观经济形势、政策动态、市场表现等方面展开分析，指出中美关税升级、国内外物价变化等情况，认为市场受贸易摩擦影响呈现结构性分化，建议关注新质生产力、内需驱动、化债受益、央国企市值管理及黄金等投资机会 [2][4][5]。 各部分总结 资讯要闻及点评 - 中美关税升级：美国将对中国输美商品“对等关税”税率从 34%提至 84%，中国自 4 月 10 日 12 时 01 分起将原产美国进口商品加征关税税率从 34%提至 84% [2][10] - 国内物价数据：3 月 CPI 同比降 0.1%、环比降 0.4%，PPI 同比降 2.5%、环比降 0.4%，核心 CPI 同比涨 0.5%；CPI 受季节性等因素影响环比下降，政策效应使核心 CPI 回升；PPI 因国际输入等因素下降，部分行业价格有积极变化 [2][11][15] - 美国物价数据：3 月未季调 CPI 同比 2.4%、季调后环比 -0.1%，核心 CPI 同比 2.8%、季调后环比 0.1%，均低于预期；住房成本微升，食品杂货等部分价格上涨，能源等价格回落 [3][19][20] - 重要会议与政策：中央周边工作会议举行，强调构建周边命运共同体；李强总理表示根据形势推新增量政策应对不确定性；欧盟对美加征 25%关税 [25][26][27] 周观点 - 美国对等关税影响：“对等关税”政策或使美国面临“滞涨”风险，推高通胀、增加企业成本、加剧社会不平等 [28] - 中国应对策略：中国可通过“一带一路”等加强合作、优化供应链，用财政和货币政策稳定经济，对冲关税影响 [29] - 农林牧渔行业：加征关税或使农产品价格上涨，中国部分农产品对美依存度高，板块调整后有估值修复机会 [30][31][32] 市场概览 - 主要指数表现：本周国内证券市场主要指数分化，科创 50 指数涨幅最大为 -0.6% [4][33] - 申万一级行业涨跌幅：本周涨跌幅前五行业为农林牧渔（3.3%）、商贸零售（2.9%）、国防军工（0.3%）、食品饮料（0.2%）、交通运输（ -1.3%） [35] - 本周热点板块涨跌幅：离境退税、生物育种等板块涨幅居前，光通信、铝产业等板块跌幅居前 [38] 投资建议 - 新兴产业：关注人工智能、低空经济等政策驱动及产业趋势下的新兴产业 [5][40] - 内需驱动行业：关注食品饮料、家电、汽车等扩大内需相关行业 [5][40] - 化债受益行业：关注业务 To G 的公司、基建产业链 [5][40] - 央国企：关注低估值高股息央国企市值管理投资机会 [40] - 黄金：看好黄金中长期投资机会 [5][40]