报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 特朗普关税政策反复使市场波动加剧，市场在供应宽松和需求萎缩预期下油价易跌难涨，未来贸易战升级冲击大宗商品市场，PX、PTA整体估值下移，叠加终端出口受冲击，产业链负反馈或持续发挥作用；美国对等关税政策使聚酯原料大幅下挫，成本面支撑走弱，终端需求受冲击，需关注关税谈判动向、东南亚转出口国关税推迟落地引发抢出口可能性，警惕盘面波动率放大 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 PX & PTA - PX主力合约PX2505收6104元/吨，较前一交易日涨6.64%，基差为 -495元/吨；PTA主力合约PTA2505收4350元/吨，较前一交易日涨5.84%，基差为 -200元/吨 [1] - 成本端中美关税博弈使油价波动加剧，WTI原油主力收59.79美元/桶，布油收63.40美元/桶 [2] - 供应端PX国内多装置有检修计划，国内装置开工率为77.8%，亚洲开工率为72.5%；PTA多装置有检修或停车改造计划，开工率在82.4%附近；聚酯开工率在93.4%附近；需求端轻纺城成交总量750万米，15日平均成交为863.87万米 [2] 聚酯 - 短纤主力合约PF2506收6120元/吨，较前一交易日涨4.94%，华东市场主流价为5310元/吨，较前一日涨100元/吨，基差为190元/吨 [4] - 短纤部分产能执行减产或进入检修期，供应端压力预计大幅减轻；瓶片检修装置陆续重启，开工率上升2.88%至75.26%，供应端承压 [4] 产业链数据监测 - PX期货主力合约价格涨6.64%，成交涨11.44%，持仓降18.77%；PX基差降968.42% [6] - PTA期货主力合约价格涨5.84%，成交涨1.34%，持仓降16.68%；PTA基差降600.00%，1 - 5价差降21.05%，5 - 9价差涨33.33%，9 - 1价差涨10.00%；PTA进口利润降88.04% [6] - 短纤期货主力合约价格涨4.94%，成交降3.50%，持仓降9.57%；短纤现货华东市场主流价涨1.61%；PF基差降49.74%，1 - 5价差降36.21%，5 - 9价差降28.57%，9 - 1价差涨40.37% [6] - 布油主力合约跌3.53%，美原油主力合约跌3.95%，CFR日本石脑油涨5.63%，聚酯瓶片涨3.32%，轻纺城成交总量涨1.02%，长纤织物涨7.78%，短纤织物降1.52% [7] - 聚酯瓶片加工价差涨60.32%，涤纶短纤库存天数降3.87%，涤纶POY库存天数涨16.02%，涤纶FDY库存天数涨6.18%，涤纶DTY库存天数涨5.24% [7][8] 产业动态 宏观动态 - 美国3月消费者信心指数降至四年多来最低，反映家庭对经济衰退及关税引发通胀担忧加剧 [9] - 面对美国“对等关税”，中国对全范围美国产品加征34%关税，推出对部分稀土出口管制等反制措施 [9] 行业动态 东丽将于2026年度内停止在日本国内生产PTA，转向外部采购，日本国内将不再生产 [10] 产业链数据图表 报告展示了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX开工率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工费、聚酯端生产效益、产业链负荷率、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表 [12][14][15]