报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周L2509跳空低开、下跌反弹，截至2025年4月11日收盘报7252元/吨，较上周收盘-4.98%，美国对华关税落地，油化工品种随国际油价大幅波动 [7] - 供应端本周石化企业产量环比增加0.21%至62.47万吨，产能利用率环比+0.14%至82.46%；需求端本周PE下游制品平均开工率环比+0.12%，农膜开工率环比-3.04%；库存方面生产企业库存环比+9.63%至48.06万吨，社会库存环比-1.28%至61.04万吨，库存中性；成本方面国际油价大幅下跌带动油制成本环比下降，国内动力煤价格小幅偏强使煤制成本环比上升 [7] - 下周受部分装置重启影响，产量、产能利用率预计环比上升，中国对美关税反制或降低国内PE供应压力，地膜需求收尾，包装膜终端备货订单天数小幅提升，成本方面国际油价不确定性多，短期内L2509预计震荡走势，下方关注7000附近支撑，上方关注7410附近压力 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 价格方面塑料主力换月至09合约，L2509本周跳空低开、下跌反弹，截至2025年4月11日收盘报7252元/吨，较上周收盘-4.98%，美国对华关税落地，油化工品种随国际油价大幅波动 [7] - 基本面供应端本周石化企业装置停车、重启变动密集，产量环比增加0.21%至62.47万吨，产能利用率环比+0.14%至82.46%；需求端本周PE下游制品平均开工率环比+0.12%，同期偏低，农膜开工率环比-3.04%；库存方面本周生产企业库存环比+9.63%至48.06万吨，社会库存环比-1.28%至61.04万吨，库存中性；成本方面本周国际油价大幅下跌带动油制成本环比下降，国内动力煤价格小幅偏强使煤制成本环比上升 [7] - 展望下周受部分装置重启影响，产量、产能利用率预计环比上升，中国对美关税反制提高PE进口成本或降低国内PE供应压力，地膜需求收尾，农膜订单天数环比下降，包装膜终端备货订单天数小幅提升，成本方面市场对贸易争端担忧仍存，美伊冲突有恶化可能，国际油价不确定性多，短期内L2509预计震荡走势，下方关注7000附近支撑，上方关注7410附近压力 [7] 期现市场 期货市场情况 - 期货价、成交量：L2509跳空低开、下跌反弹，主力成交放量显著 [9] - 持仓量、仓单：本周持仓量环比下降，仓单数量稳定在450手 [13] - 月差：9 - 1月差小幅走强，1 - 5月差小幅走弱，5 - 9月差小幅走强 [19][24] - 价差：L - PP价差走弱 [24] 现货市场情况 - 国内LLDPE价格在7550 - 7850区间，CFR中国报价819美元/吨 [30] - 期货盘面贴水，基差走强 [34] 产业情况 上游情况 - 乙烯价格：本周乙烯人民币环比下跌 [38] - 乙烯产量、进口：12月乙烯产量环比上升、同比上升，2月乙烯进口环比下降、同比上升 [41] 供应 - 2月聚乙烯产量环比下降 [46] - 本周PE产能利用率环比上升 [52] 成本利润 - 本周PE油制成本环比下降、煤制成本小幅上升，利润走势分化，油制、煤制工艺盈利可观 [56] - 本周LLDPE进口利润在盈亏平衡附近波动，进口窗口半开启 [60] 库存 - 本周PE库存下降，库存压力中性 [65] 产业链情况 - 需求 - 下游价格：PE下游商品价格下跌 [69] - 下游开工、塑料制品产量：本周下游平均开工率环比上升，2025年1 - 2月塑料制品累计产量同比上升7.9% [72] - 下游开工率：本周管材开工率环比+0.50%，农膜开工率环比-3.04%，包装膜开工率环比+0.29% [77][81] - 制品出口：2025年1 - 2月塑料制品出口金额同比-0.8% [81] 期权市场分析 - 聚乙烯20日历史波动率报19.34%，平值看涨、看跌期权隐含波动率21.01% [86]