报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周苯乙烯期货价格跳空低开、下跌反弹，美国对华关税落地使油化工品种随国际油价大幅波动；供应端万华、浙石化装置停车检修致产量和产能利用率下降，需求端下游开工率以跌为主，库存方面工厂库存增加、华东港口库存减少、华南港口库存增加，成本方面乙烯和纯苯价格下跌使非一体化成本下降但亏损加深；展望后市，4月供应压力缓解但需求预计偏弱，终端利空或传导使价格中长期有回调可能，短期检修带来的现货紧平衡对价格有支撑 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 价格方面，截至2025年4月11日收盘，EB2505合约报收于7520元/吨，较上周收盘价-3.90%，美国对华关税落地影响油化工品种价格 [7] - 基本面方面，供应端本周万华65万吨、浙石化60万吨装置停车检修，苯乙烯产量环比-6.64%至31.34万吨，产能利用率环比-4.87%至68.41%；需求端下游开工率以跌为主，仅丁苯橡胶开工率环比+0.53%至73.24%；库存方面工厂库存环比+11.30%至22.83万吨，华东港口库存环比-18.83%至11.9万吨，华南港口库存环比+37.25%至3.5万吨；成本方面乙烯人民币价格、华东纯苯价格下跌，非一体化成本环比下降但亏损加深 [7] - 展望方面，万华、浙石化检修装置预计4月底至5月初重启，4月供应压力缓解，需求预计偏弱，终端美国对华超级关税落地使白色家电部分出口转内需，成本端国际油价不确定性多，短期检修支撑价格，中长期价格或回调 [7] 期现市场 期货价、仓单 - EB主力跳空低开、下跌反弹，本周仓单数量为0 [8] 净持仓、月差 - 主力持仓净空，05 - 06价差走强 [13] 现货价格、基差 - 现货价格下跌反弹，盘面贴水 [18] 产业情况 上游情况 - 乙烯人民币价格、华东纯苯价格下跌 [24] - 12月乙烯产量环比上升，2月乙烯产量累计值同比上升，1月、2月乙烯进出口量均下滑 [27] 供应 - 2025年3月，苯乙烯产能2224.2万吨，产量151.72万吨，环比+8.36%，同比+32.55% [31] - 苯乙烯工厂产能利用率大幅下降 [35] 需求 - 下游商品价格和开工率以跌为主 [38] - 本周EPS、PS、ABS、UPR开工率环比下降，丁苯橡胶开工率环比上升 [42][46][51] - 3月EPS、PS、ABS产量环比和同比均上升，2月EPS、PS、ABS出口量环比下降但同比上升 [54][58][63] 进出口 - 2月苯乙烯进口1.71万吨，环比下降、同比下降，1 - 2月累计进口6.86万吨，同比-27.52% [68] - 2月苯乙烯出口4.88万吨，环比上升，同比上升，1 - 2月累计出口5.22万吨，同比+635.6% [72] 库存 - 港口库存15.4万吨，工厂库存22.37万吨 [77] - 华东港口库存11.9万吨，华南港口库存3.5万吨 [81] 生产成本及利润 - 非一体化成本环比下降，亏损加深 [85] 进口成本及利润 - 本周进口利润持续亏损，进口窗口关闭 [90] 期权市场分析 - 苯乙烯主力20日历史波动率报35.77%，平值看涨、看跌期权隐含波动率报40.44% [94]