报告行业投资评级 - 标配（维持） [1] 报告的核心观点 - 港口库存开始下行，静待旺季来临需求改善 [1] - 动力煤方面，港口库存仍处高位，下游电厂采购驱动不足，需求偏弱，价格支撑不强，后续关注宏观政策和气温变化，建议关注中国神华、陕西煤业、中煤能源 [2][42][43] - 焦煤焦炭方面，“煤 - 焦 - 钢”产业链刚性需求存在，气温回暖或使终端开工率好转，炼焦煤价格有望止跌回稳，后续关注宏观政策和钢铁成材价格走势，建议关注淮北矿业 [2][43] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 截至2025年4月10日，申万煤炭行业近两周下跌4.83%，跑赢沪深300指数0.19个百分点，排名第13；月初以来下跌2.71%，跑赢沪深300指数1.21个百分点，排名第12；年初至今下跌13.01%，跑输沪深300指数7.93个百分点，排名第31 [2][9] - 近两周动力煤板块下跌3.05%，焦煤板块下跌7.62%，焦炭板块下跌11.05%；本月动力煤板块下跌1.77%，焦煤板块下跌4.27%，焦炭板块下跌5.87%；本年动力煤板块下跌12.09%，焦煤板块下跌15.56%，焦炭板块下跌11.29% [13][14] - 近两周涨幅靠前个股为中国神华、淮河能源、苏能股份，涨跌幅分别为2.66%、0.00%和 - 2.87%；跌幅靠前个股为安源煤业、大有能源、辽宁能源，涨跌幅分别为 - 31.61%、 - 18.38%和 - 17.11% [2][15][16] 煤炭行业动态数据跟踪 - 动力煤：4月9日，BSPI环渤海动力煤价格指数为678.00元/吨，较两周前下跌1.02%；4月秦皇岛动力煤长协价格为679.00元/吨，环比上月下跌1.02%；国内产地部分价格有变动，国际动力煤价格上涨，港口动力煤价格下跌；4月10日，环渤海港库存合计2993.50万吨，较两周前下跌2.41%，六大发电集团煤炭库存为1348.20万吨，较两周前上涨0.68% [18][19][20] - 焦煤&焦炭：4月10日，焦煤期货收盘价为913.00元/吨，较两周前下跌11.79%，焦炭期货收盘价为1550.00元/吨，较两周前下跌5.31%；产地炼焦煤价格有涨有跌，国际主焦煤价格上涨，京唐港港口焦煤价格有跌有平 [29] 行业新闻 - 2025年3月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1523万吨，环比上一旬减少167万吨，下降9.9%；比年初增加286万吨，增长23.1% [37][40] - 4月9日发布的《2024煤炭行业发展年度报告》显示，电煤消费将保持增长，预计今年煤电发电量增量约1000亿千瓦时，拉动煤炭消费需求增长；2025年煤炭需求将保持小幅增长；2024年全国原煤产量达47.8亿吨，同比增长1.2%，煤炭进口量5.43亿吨，同比增长14.4%；“十四五”以来，年产千万吨级煤矿增至83处，采煤机械化程度达99.32%，今年煤炭市场供需将保持相对平衡并向宽松转变 [2][37][42] 公司公告 - 4月10日，陕西煤业公告2025年3月商品煤产量为1527.00万吨，同比增长0.15%，累计产量为4393.77万吨，同比增长6.00%；3月煤炭销售量为1379.00吨，同比增长22.15%，累计销售量为4096.50万吨，同比增长22.19% [42] - 4月9日，新集能源公告2025年1 - 3月原煤产量为553.94万吨，同比增长10.47%，商品煤产量为498.86万吨，同比增长6.27%；商品煤销量为460.33万吨，同比增长1.76% [42] 煤炭行业本周观点 - 动力煤：港口库存仍处高位，下游需求偏弱，价格支撑不强，关注宏观政策和气温变化，建议关注中国神华、陕西煤业、中煤能源 [2][42][43] - 焦煤焦炭：“煤 - 焦 - 钢”产业链刚性需求存在，气温回暖或使炼焦煤价格止跌回稳，关注宏观政策和钢铁成材价格走势，建议关注淮北矿业 [2][43]