报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议沥青空单逐步止盈离场，因原油低位反弹波动大，沥青裂解价差走强受阻，且全球贸易战阴云仍未散去 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 供应端本周沥青开工率环比回升1.9个百分点至27.6%，较去年同期低1.8个百分点，4月预计排产228.9万吨，环比减幅4.1%，同比增加0.2% [1] - 本周沥青下游各行业陆续复工，道路沥青开工环比增加1个百分点至20%，开工率仍偏低恢复缓慢 [1] - 本周价格大幅下跌，下游采购谨慎，炼厂出货量环比减少22.58%至18.89万吨，处于低位 [1] - 沥青炼厂库存存货比本周环比增加，但处于近年同期最低位，南方降雨影响，实际需求待恢复 [1] - 关注美国对伊朗、俄罗斯制裁是否放松，贸易战恐慌使原油价格下跌施压沥青价格，特朗普宣布暂停对等关税政策，美股、原油反弹，但贸易战阴云未散 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2506合约上涨1.31%至3315元/吨，5日均线附近，最低价3255元/吨，最高价3316元/吨，持仓量减少14565至163057手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价上涨至3490元/吨，沥青06合约基差下跌至158元/吨，处于偏高水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端新疆天之泽、东明石化复产沥青，开工率环比回升1.9个百分点至27.6%，较去年同期低1.8个百分点，与近年同期最低位相当 [4] - 1至2月全国公路建设完成投资同比增长 -7.2%，累计同比增速较2024年全年小幅回升但为负值 [4] - 2025年1 - 2月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 -3.2%，较2025年1 - 12月的 -1.1%回落 [4] - 2025年1 - 2月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长5.6%，较2025年1 - 12月的4.4%回升 [4] - 截至4月11日当周，沥青下游各行业陆续复工，道路沥青开工环比增加1个百分点至20%，开工率偏低恢复缓慢 [4] - 政府提出实施积极财政政策，今年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元，一般公共预算支出规模29.7万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元、特别国债5000亿元，安排地方政府专项债券4.4万亿元，合计新增政府债务总规模11.86万亿元 [4] 库存方面 - 截至4月11日当周，沥青炼厂库存存货比较4月4日当周环比增加1.1个百分点至20%，处于近年来同期最低位 [5]