报告行业投资评级 - 尿素操作评级未明确标注，趋势偏多但盘面可操作性不强 [1] - 甲醇操作评级未明确标注，短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 苯乙烯操作评级未明确标注，短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 聚丙烯操作评级三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 塑料操作评级未明确标注，趋势偏多但盘面可操作性不强 [1] - PVC操作评级未明确标注，短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 烧碱操作评级一颗星，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - PX操作评级三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - PTA操作评级未明确标注，趋势偏多但盘面可操作性不强 [1] - 乙二醇操作评级三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 短纤操作评级未明确标注，趋势偏多但盘面可操作性不强 [1] - 玻璃操作评级未明确标注，短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 瓶片操作评级三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 各化工品走势分化，受供需、宏观、贸易政策、油价等多因素影响，部分品种短期有反弹但修复动能有限，部分品种面临供应压力或需求不确定性 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 甲醇 - 日内盘面弱势整理，沿海烯烃装置稳定运行，短期到港量低，港口去库，但国内装置产量提升，生产企业累库，进口预期回归，下游需求或季节性转弱，供需面预计转向宽松，且跟随油价波动明显 [2] 尿素 - 盘面持续反弹，东北底肥需求缺口收窄，农需阶段性空档，复合肥工厂开工下降，企业库存由降转升，本周日产小幅回升，供应压力延续，但南方水稻耕种用肥旺季临近，宏观氛围提振，采购情绪浓厚，需求回升预期主导行情偏强震荡 [3] 聚烯烃 - 期货主力合约日内窄幅上涨，聚乙烯现货市场心态好转有限，积极出货，价格部分调整，下游农地膜订单推进速度减缓、周期缩短，需求预期下滑；聚丙烯下游开工稳定，但新增订单不足，采购积极性不高，检修装置集中，供应端压力可控，短期价格超跌反弹但修复动能有限 [4] 苯乙烯 - 期货日内继续上行收涨，关注上方缺口回补情况，现货市场有补货支撑，生产企业价格稳中调涨，供需基本面延续小幅修复进程，但中长期原料端改善预期有限，缺乏持续提振动能 [6] 聚酯 - 受贸易局势缓和预期提振，PX和PTA价格震荡回升但仍为石化中偏弱品种，芳烃估值偏低，关注韩国出口及减产可能；美关税政策缓和，涤丝市场出口有阶段性增长预期；美国对等关税暂缓，纺织原料出口需求悲观情绪缓解，中国反制关税减少美国货源进口量，叠加检修集中期，乙二醇供应收缩，日内表现偏强；对等关税有变数，东南亚对美出口增加或带动短纤出口增长，利于行业加工差修复，但美国政策有变数；原料震荡回升，瓶片供需维持偏弱局面，价格跟随原料波动 [7] 氯碱 - PVC日内震荡偏强，检修装置增多，供应小幅下降但仍处高位，下游工厂逢低采购，心态谨慎，出口尚可，行业库存去化但仍处高位，基本面支撑弱；烧碱窄幅震荡，华东液碱价格下行，检修力度有限，供应维持高位，下游和贸易商接货不积极，氧化铝部分企业亏损有减产预期，采购压价，东北亚FOB价格下滑，烧碱库存压力大，期价高位承压 [8] 玻璃纯碱 - 玻璃高持仓格局下，交割库扩容致期价下挫，沙河受大风天气影响成交放缓、价格调整，本周继续去库但速度放缓，煤炭有盈利，石油焦和天然气亏损，冷修和点火驱动力不强，产能区间震荡，加工订单改善不明显，企业接单谨慎，美国对等关税对玻璃原片影响小、对加工品有小幅影响，石油焦产线成本或上抬，成本支撑下期价下行空间有限，关注1100元支撑位，后续关注国内宏观刺激政策；纯碱窄幅震荡，金山恢复运行，周度产量环比回升，维持高位，美国对等关税通过影响光伏玻璃出口影响消费但力度有限，关税反制对国内纯碱进口影响有限，光伏产能环比回升，预计光伏抢装潮尾声光伏玻璃增速放缓，供给压力大、需求增量放缓，期价预计高位承压 [9]