3月CPI、PPI数据情况 - 3月全国居民消费价格同比下降0.1%，环比下降0.4%；全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，环比下降0.4%；工业生产者购进价格同比下降2.4%，环比下降0.2%[11] CPI数据特征及变动原因 - 3月核心CPI同比由上月下降0.1%转为上涨0.5%，显示需求偏稳[13] - CPI同比降幅收窄，翘尾因素为 -0.2%，较上月收窄1个百分点，食品价格降幅收窄[12] - CPI环比下降0.4%，降幅扩大0.2个百分点，食品价格环比下降1.4%是主因[12] PPI数据特征及变动原因 - PPI持续负区间运行，同比下降2.5%，降幅扩大0.3个百分点，环比下降0.4%，降幅扩大0.3个百分点[22] - 主要行业中，煤炭、石油等行业价格降幅有扩大或收窄情况[22] 事件影响 - 3月价格双负局面延续，CPI跌幅收窄，PPI维持负区间平稳运行[31] 事件预测 - 价格低位运行，通胀低位为政策发力创造空间，需货币政策与财政政策共同发力[32] 风险提示 - 地缘政治事件恶化、国际金融形势改变、中美政策超预期变化[33]