CPI分析 - 2025年3月CPI同比降0.1%，降幅收窄，环比降幅扩大，食品价格环比降1.4%，占总降幅六成，汽油价格环比降3.5%，占总降幅三成[14][17] - 扣除能源的工业消费品价格环比涨0.5%，家用器具价格环比大幅上行2.8%，出行类价格下降，飞机票和旅游价格分别降11.5%和5.9%[17][21] - 预计4月CPI环比增速在0线附近，同比增速有望转正，猪价或下行，粮价或上行，国际油价拖累同环比增速[21] PPI分析 - 2025年3月PPI同比降2.5%，同环比降幅均扩大，生产资料和生活资料项PPI环比均降0.4%[14][30] - 国际原油价格下行带动石油相关行业价格环比下降，国内生产资料需求偏弱，部分装备制造业价格环比下降[30][31] - 预计4月PPI同环比延续负增长，海外输入通胀有拖累，黑色金属和非金属产业链价格有望回稳，部分行业面临压力[33] 风险提示 - 经济环境和政策变化超预期，或导致商品和服务价格超预期变化[40] - 地缘政治风险超预期，原油等大宗商品价格可能剧烈波动[43]