报告行业投资评级 - 维持对计算机行业“推荐”评级 [1][9] 报告的核心观点 - “对等关税”政策或将影响全球产业格局，加速中国科技自立、自主可控进程，看好国产软件和国产硬件等市场的发展机遇 [7] - 美国实行“对等关税”，中国自主可控产业进入新阶段，未来将逐步深化至业务核心、扩大范围至区县和民营企业、加强国产软硬件产品和生态 [7] - 关税对软件的影响是模型自主趋势不变，基础软件/工业软件自替代空间大 [7] - 关税对硬件的影响是芯片国产化将加速，国产算力增长空间大、韧性强 [8] 根据相关目录分别进行总结 关税影响概览 - 美国关税方面，特朗普签署“对等关税”行政令，对多国征收更高关税，基准关税税率10%于4月5日生效，对等关税于4月9日生效，美墨加协定下商品关税豁免继续，不符合协定商品关税维持25%；此前特朗普第二任期已发布多条关税政令，涉及加拿大、墨西哥、中国、欧盟等国家和地区 [17][18] - 各国措施方面，截至2025年4月9日，各国对美国关税政策反应多样，中国宣布对原产于美国的所有进口商品加征34%关税，后提高至84%，并加强稀土出口限制；欧盟计划分两阶段对美加征关税；加拿大对美国汽车对等征收25%关税；日本表示需分析影响并要求美国免除关税 [19] - 2024年度中国进口自美国的产品总额约为1636.24亿美元，占全年进口总额的6.2%，其中机械电子类产品位居第一，集成电路产品金额约为118亿美元 [20] - “对等关税”或将加速中国自主可控进程，增加进口软硬件产品销售成本，促使国内市场向自主可控产业链转移；国产化范围从“2+8+N”信创规划扩展至全行业范围 [24][27] 关税对软件的影响 - 大模型方面，中国基座模型国产化率较高，以DeepSeek、Qwen、豆包等主流国产模型加速迭代，有望形成模型+数据+算力的三大支撑，加速构建技术+生态的正向循环；2025年2月，国产AI应用在国内和全球流量榜中表现突出，DeepSeek引领国产模型加速追赶海外SOTA [37] - 基础软件方面，操作系统（手机端）鸿蒙稳居国内第二移动操作系统，原生应用超2万个，2024Q4市占率达19%，连续四个季度超越苹果，开源鸿蒙生态设备超10亿台；操作系统（服务器端）欧拉服务器市场渗透率高增，2024年或达50%，可面向全场景向全球市场进发，超25家厂商发布商业发行版；操作系统（桌面）国产OS搭乘信创东风，Windows仍占主导，麒麟软件入选安全可靠测评结果，华为宣布鸿蒙电脑或5月发布；数据库海外头部厂商仍有优势，但国产替代有望加速，华为/阿里等已跻身全球前十，本土品牌在国内关系型数据库市场占据主导；办公软件海内外位于相同起跑线，WPS在国内移动办公软件市场占有率超90%，协同办公OA市场规模加速提升 [45][48][51][56][59] - 工业软件方面，已应用于所有规模以上工业企业，提升企业运作效率；ERP/PLM/MES格局分散，国产厂商具一定市场影响力，国内企业在中小型企业客户群体中占优势，PLM市场海外厂商份额下滑，MES软件市场增长；研发设计软件仍由海外厂商垄断，国产替代是重点突破领域，EDA海外三大巨头垄断市场，CAD国产厂商在整体市场有竞争力但三维领域海外主导，CAE海外巨头份额下降但仍主导 [60][65][69] - 相关标的方面，包括中国软件、太极股份、华大九天、中望软件、用友网络/金蝶国际、金山办公等公司 [11] 关税对硬件的影响 - CPU方面，x86仍是信创服务器CPU领域主流架构，ARM架构占比虽有增长但仍远低于x86；中国CPU市场国外企业占据较多份额，英特尔和AMD分别占50%和30%，国产CPU有望在未来取得更大份额；国产厂商持续追赶，在主频、核心数、内存通道等方面不断提升 [102][110][114] - GPU方面，中国加速芯片市场持续增长，2024年市场规模增长迅速，本土人工智能芯片品牌出货量超82万张，市占率30%左右；互联网是最大采购行业，2024年中国加速服务器市场规模达221亿美元，同比增长134%，GPU服务器占主导地位；在国内AI加速卡市场，华为市场份额领先，海光/寒武纪等份额提升 [119][120] - 关税加速替代进程，AI叙事下资本开支继续加大，微软、谷歌、Meta、亚马逊、阿里、腾讯等公司均计划增加资本支出 [122] - AIDC方面，具有高算力规模、高功率密度及高能源效率需求 [132] - 液冷方面，中国液冷服务器市场2023年保持快速增长，预计2023 - 2028年年复合增长率达45.8%，2028年市场规模将达102亿美元；互联网是最大买家，电信运营商、泛政府用户等需求也在增长 [141] - 服务器电源方面，“数据中心供配电系统”包括高压变配电系统、柴油发电机系统等多个部分 [144] - 相关标的方面，包括海光信息、寒武纪、龙芯中科、中科曙光等公司 [11]