报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周中长期与短期纯债基金久期中枢均上行、分歧度均减弱，长期限债券换手率多上行、短期限债券换手率多下行，配置盘杠杆率下行、交易盘杠杆率上行，上周理财规模增加、破净率上行 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周中长期与短期纯债基金久期中枢均上行，分歧度均减弱 - 截至20250411，全部中长期纯债基金久期中位数5DMA达2.26年，周度环比增加0.17年，处于近三年以来83%分位数，久期分歧度5DMA为0.52，周度环比下降0.02，处于近三年来78%分位数 [3] - 中长期利率型纯债基金久期中位数5DMA达2.79年，周度环比增加0.11年，处于近三年以来74%分位数，久期分歧度5DMA为0.48，周度环比下降0.02，处于近三年以来77%分位数 [3] - 中长期信用型纯债基金久期中位数5DMA达2.10年，周度环比增加0.18年，处于近三年以来79%分位数，久期分歧度5DMA为0.50，周度环比增加0.01，处于近三年以来95%分位数 [3] - 全部短债基金久期中位数5DMA达0.86年，周度环比增加0.10年，处于近三年以来79.7%分位数，久期分歧度5DMA为0.44，周度环比下降0.05，处于42.3%分位数 [3] - 短期利率型纯债基金久期中位数5DMA达0.81年，周度环比增加0.30年，处于近三年以来47.9%分位数，久期分歧度5DMA为0.71，周度环比减少0.13，处于91.5%分位数 [3] - 短期信用型纯债基金久期中位数5DMA达0.86年，周度环比增加0.10年，处于近三年以来80.0%分位数，久期分歧度5DMA为0.42，周度下降0.05，处于近三年以来40.8%分位数 [3] 本周长期限债券换手率多上行，短期限债券换手率多下行 - 截至20250411，7 - 10年（含）国债换手率10DMA周度环比上行0.44pcts至2.79%，处于近三年以来53.5%的分位数水平；1年及以内国债换手率10DMA周度环比下行0.04pcts至0.73%，处于近三年以来6.1%的分位数水平 [3] - 截至20250411，贵州、江苏、山东地方债换手率较高，7 - 10年（含）估值利差分别达26.7bps、20.8bps、22.1bps [3] 本周配置盘杠杆率下行，交易盘杠杆率上行 - 本周银行间债市杠杆率周度环比下行0.24个百分点至107.0% [3] - 保险公司杠杆率下行0.26个百分点至128.9%，银行杠杆率下行0.48个百分点至102.1% [3] - 证券公司杠杆率上行17.53个百分点至255.5%，广义基金杠杆率上行0.35个百分点至112.7% [3] 上周理财规模增加，破净率上行 - 上周全市场理财存续规模周度环比增加13251.62亿元，增加规模符合季节性水平，破净率小幅上行 [3] - 分期限看，上周每日开放型、1个月（含）以内期限理财规模增幅较大，其余期限理财规模均小幅增加 [3] - 分投资性质看，上周固收类、现金管理类理财规模增幅较大，权益类理财规模小幅减少，其他投资类型理财规模小幅增加 [3] - 上周全市场理财累计净值破净数量占比上行至1.41%，周度环比上升13bps [3] - 分期限看上周新发理财产品业绩比较基准，1年 - 3年（含）期限理财业绩比较基准持平，其他期限品种小幅下行 [3]