根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. 模型名称：沪深300上涨家数占比情绪指标 - 模型构建思路：通过计算指数成分股的近期正收益个数来判断市场情绪，正收益股票增多可能预示行情底部，大部分股票正收益则可能预示过热风险[23] - 模型具体构建过程： 计算沪深300指数N日上涨家数占比： $\text{上涨家数占比} = \frac{\text{过去N日收益>0的个股数}}{\text{沪深300成分股总数}}$ 采用两次不同窗口期平滑（短期N2=35，长期N1=50）捕捉趋势，快线>慢线时看多[27] - 模型评价：能快速捕捉上涨机会但易错失持续亢奋阶段收益，对下跌市场判断存在缺陷[25] 2. 模型名称：均线情绪指标 - 模型构建思路：通过八均线体系判断指数趋势状态，将均线区间值转换为-1/0/1三类信号[32] - 模型具体构建过程： 计算沪深300收盘价的8条均线（参数：8/13/21/34/55/89/144/233），统计收盘价大于均线的数量，超过5条时看多[33] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：横截面波动率因子 - 因子构建思路：衡量指数成分股间收益离散程度，波动率上升预示Alpha机会增加[37] - 因子具体构建过程： 计算指数成分股日收益率的截面标准差，统计不同时间窗口（季度/半年/年）的分位数[41] 2. 因子名称：时间序列波动率因子 - 因子构建思路：反映指数成分股自身收益波动水平，波动率与Alpha环境正相关[41] - 因子具体构建过程： 计算指数成分股加权日收益率的标准差，统计近两年/一年/半年的分位点[44] 模型的回测效果 1. 沪深300上涨家数占比模型： - 近一年胜率：73.44%（沪深300横截面波动率）[41] - 当前信号：快线回落至慢线之下，维持谨慎态度[27] 2. 均线情绪指标模型： - 当前信号：处于非景气区间（收盘价>均线数量≤5）[35] 因子的回测效果 1. 横截面波动率因子： - 沪深300近半年平均值：2.00%（近一季度分位点77.80%）[41] - 中证1000近半年平均值：2.65%（近一季度分位点64.54%）[41] 2. 时间序列波动率因子： - 沪深300近半年平均值：0.68%（近一季度分位点78.84%）[44] - 中证500近半年平均值：0.51%（近一季度分位点55.56%）[44] 其他量化指标 1. 量能择时信号： - 北证50看多，其他宽基指数均为谨慎观点[23][24] 2. 抱团基金分离度： - 计算方式：抱团基金截面收益标准差，分离度上升预示抱团瓦解[82] - 当前状态：环比上升，抱团股超额收益同步上升[82]