报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2025年年初至报告日期及2024年度，港股主要指数多数上涨，恒生科技涨幅居前，2025YTD为20.74%，2024年度为18.70%；A股部分指数有涨有跌，科创50表现较好，2025YTD涨幅3.42%，2024年度涨幅16.07%；美股主要指数2025YTD多数下跌，2024年度多数上涨 [7] - 2024年，港股科技龙头公司营收和净利润多数实现增长，拼多多营收同比增长59.04%，净利润同比增长87.31% [14] 政策动态 - 2024年9月至2025年3月，中央多次召开会议并出台政策促进消费，包括结合促销费和惠民生、扩大国内需求、增加“两新”资金规模、扩展以旧换新补贴家电品类等 [17] 资金流向 - 2025年以来南向资金净流入个股TOP10中，阿里巴巴 - W累计净买入770.03亿港元居首 [30] 基金表现 - 科技指数型港股基金2025YTD和2024年度收益表现不一，景顺长城中证港股通科技ETF 2025YTD收益29.01%排名靠前 [40] - 互联网主题指数型基金2025YTD和2024年度收益有差异，易方达中证海外互联ETF 2025YTD收益23.68% [40] - 港股消费指数型基金2025YTD和2024年度收益不同，易方达中证港股通消费主题ETF 2025YTD收益21.19% [72] - 港股创新药指数型基金2025YTD收益较好，华泰柏瑞恒生创新药ETF 2025YTD收益30.29% [83] 指数分析 - 科技主题指数成分股重合度不同，中证港股通科技与中证香港科技重合度达90.00% [42] - 互联网主题指数成分股重合度有别，港股通互联网与恒生互联网重合度为56.67% [51] - 各主题指数前十大行业权重分布不同，如科技主题指数中，中证港股通科技指数乘用车权重20.50% [46] - 各主题指数估值及分位情况各异，科技主题指数中，恒生科技PE - TTM为22.40，发布以来PE分位19.74% [47] 主动管理型基金 - 总胜率TOP20的主动管理型港股基金中，南方香港成长总胜率78.57%居首 [90] - 以富国沪港深业绩驱动A为例，基金经理宁君有港股医药及消费研究经历，采用自下而上选股策略，注重高股息和价值股配置 [94][99]