报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [5] 报告的核心观点 - 外部关税政策等不确定性因素影响下，防御性板块具备较强的配置性价比，建议关注电力板块高分红、股息率具备一定性价比个股以及25Q1业绩有望维持不错增长的个股 [3][21] - 看好风电资产占优、装机规模具备较大成长性标的，火电成本维持低位、局部区域电力供需偏紧的标的，防御性板块相关标的，核电常态化审批阶段的标的，关注行业公司重组并购方向以及垃圾焚烧发电企业多元化布局标的 [22] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 本周行情回顾 - 行业指数表现：本周电力板块走势优于大盘，公用事业板块收于2278.57点，跌幅2.92%；电力子板块收于3044.54点，跌幅2.71%，低于沪深300本周跌幅，在申万31个一级板块中排第10位；近1年电力板块累计跌幅4.51%，表现不及沪深300及创业板指数；水力发电表现最优，上涨0.88%，光伏发电、风力发电、热力服务、火力发电、电能综合服务均下跌 [8][11][13] - 个股表现：本周电力板块涨幅前五的个股依次为珠海港、长江电力、川投能源、华银电力、广西能源；跌幅前五的个股依次为韶能股份、珈伟新能、立新能源、长青集团、迪森股份 [16] - 投资建议：关注电力板块高分红、股息率具备一定性价比个股以及25Q1业绩有望维持不错增长的个股，本周关注福能股份、长江电力、川投能源、建投能源、华电国际、龙源电力、中绿电 [3][21] 本周专题 - 推动电力现货市场建设，新能源全面进军现货市场：南方区域将于2025年6月起全面推行现货市场长周期结算试运行，新能源集中式项目可选择“报量报价”或“报量不报价”参与交易，分布式项目由聚合商聚合参与市场或作为价格接受者参与市场 [24] - 今年初甘肃现货价格上涨，部分地区现货价格下降：2025年1月和3月甘肃现货市场实时月均价均高于燃煤发电基准价，3月山西、山东、甘肃价格同比上涨，广东、蒙西、省间价格则下降；3月山西、甘肃、安徽光伏捕获价环比上涨，山西、山东、安徽、陕西风电捕获价上涨 [26] - 加快提升虚拟电厂发展规模和水平，加强虚拟电厂推广发展：国家发改委、国家能源局发布指导意见，提出到2027年全国虚拟电厂调节能力达到2000万千瓦以上，到2030年达到5000万千瓦以上；要完善参与电力市场等机制，持续丰富商业模式；全球虚拟电厂发展呈现多样化路径，中国仍处于初级试点阶段 [30][32] 行业数据跟踪 - 煤炭价格跟踪：04月09日，环渤海动力煤综合平均价格周环比跌幅1.02%；04月11日，长江口动力煤价格指数周环比涨跌幅为0.00%，煤炭沿海运费周环比涨幅3.93%，沿海电煤离岸价格指数周环比跌幅为1.31% [35] - 石油价格跟踪：04月11日，国内柴油现货价格周环比下跌2.19%，国内WTI原油、Brent原油现货价格周环比分别下跌16.23%、15.50% [37] - 天然气价格跟踪：04月11日，国内LNG出厂价格指数周环比跌幅1.06%，中国LNG到岸价周环比下跌10.11% [39] - 光伏行业价格跟踪：04月09日，多晶硅致密料、单晶PERC电池片、单晶PERC组件、单晶硅片均价周环比涨跌幅均为0.00% [41] - 长江三峡水情：04月10日，长江三峡入库流量、出库流量分别为6100立方米/秒、10900立方米/秒，出库流量周环比涨幅为16.58%；04月12日，长江三峡库水位为158.80米，周环比下跌1.71% [50] - 风电行业价格跟踪：04月11日，聚氯乙烯现货价周环比跌幅为1.84%，中厚板参考价周环比涨幅1.47%，螺纹钢现货价3128.75元/吨 [54] - 电力市场：04月09日，广东省燃煤、燃气日前现货成交电均价周环比分别下跌2.39%、3.91% [57] - 碳市场：04月11日，全国碳市场碳排放配额成交量周环比跌幅90.24%，开盘价周环比跌幅0.02%，收盘价周环比涨幅0.09% [58] 行业动态跟踪 电力公用行业重点事件 - 国家能源局开展2025年电力领域综合监管工作，重点监管电力市场建设和市场秩序等情况 [64] - 国家发展改革委、国家能源局联合发布关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见，提出到2027年和2030年的发展目标 [64] - 国家发展改革委和能源局印发《新一代煤电升级专项行动实施方案(2025 - 2027年)》，要求夯实煤电兜底保障作用，推进煤电转型升级 [64] - 锡林郭勒盟推进优势特色产业集群建设，争取新能源外送通道纳规建设，布局实施大型风电光伏基地项目等，提出不同阶段新能源装机目标 [64] - 四川甘孜州征求新能源汽车及动力电池产业链发展方案意见，提出加快多元化试点示范应用等措施 [64] 上市公司重要公告 - 多家公司发布业绩报告、预测、快报及发电量情况，部分公司业绩和发电量有不同程度增长或下降 [65][66][68] - 金开新能计提资产减值准备 [68] - 华电国际股东权益变动 [68] - 晶科科技拟收购Sweihan Solar Holding Company Limited 50%股权 [68]