报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 石油石化方面美国关税政策反复致油价震荡下跌 2025年4月4 - 11日WTI原油期货收盘价跌1.31% 布伦特油期货价跌2.23% 地缘局势降温 基本面预期悲观 美国商业原油小幅累库 成品油需求向好 宏观经济上美国关税政策多变 市场加大对美联储降息押注 [6] - 氟化工需求受国补驱动 供应以销定产 制冷剂价格高位坚挺 2025年二代制冷剂生产总量减少 三代制冷剂总生产配额同比增幅有限 下游家电和汽车消费增长带动主流制冷剂需求预期良好 [6] 根据相关目录分别进行总结 化工市场行情概览 - 截至2025年4月11日 基础化工指数收于3237.45点 较上周降5.14% 石油石化指数收于2060.10点 较上周跌5.82% 化工细分板块多数下跌 仅半导体材料指数跑赢大盘 [10] - 申万三级化工细分板块中 涨跌幅排名前三的是非金属材料Ⅲ（+8.14%）、复合肥（-0.73%）、民爆制品（-1.71%） [12] 石油石化 原油基本面数据跟踪 - 展示国际原油期货价和美元指数走势、OPEC和美国原油日均产量、ICE:WTI原油持仓情况、美国原油钻机数及占比情况、美国商业原油库存走势、全球原油需求量及预测等数据 [16][17][18] 炼化产业链数据跟踪 - 展示几大类成品油现货价走势、美国成品油库存走势、PX价格价差走势、PTA价格价差走势、己二酸价格价差、丁苯橡胶价格价差等数据 [25][30][31] 聚氨酯 - MDI和TDI开工率高位回落 价格呈下降趋势 展示纯MDI、聚合MDI、TDI的价格价差、开工率和库存走势等数据 [35][39][42] 氟化工 - 国补驱动内需 制冷剂价格高位坚挺 本周萤石97湿粉和氢氟酸价格上行 2025年3月萤石开工率大幅回升 制冷剂R32和R134a价格价差持续走高 2025年4月我国家用空调计划排产同增8.1% 3月我国汽车产量同增11.9% [46][54][57] 化肥 - 春耕备肥进入收尾阶段 出口仍需等待政策指引 展示农产品CBOT期货收盘价走势、尿素国内外价格走势、国内钾肥价格走势、国产复合肥价格走势、磷矿石和磷酸一铵/磷酸二铵现货价格走势、磷矿石月产量及同比增速、磷酸一铵和磷酸二铵价格及价差走势等数据 [58][66][69] 化纤 - “金三银四”预期落空 涤丝订单相对较少 展示涤纶POY价格价差走势、涤纶长丝POY/FDY/DTY周库存天数、江浙织机PTA产业链开工率、我国服饰及衣着附件出口金额及同比增速、粘胶短纤和粘胶长丝价格走势、粘胶长丝和短纤开工率走势、粘胶短纤库存量、粘胶长丝和短纤价差走势等数据 [71][72][77] 半导体材料 - 周期上行和国产替代共振 行业指数有望震荡回升 展示国内外半导体指数走势、半导体材料相关股票周涨跌幅、中国半导体月度销售额及环比增速、我国集成电路进出口数量、Nand - flash存储器价格走势、DRAM DDR现货均价走势、全球各类液晶面板月度出货面积同比增速、电视面板和液晶显示面板价格走势等数据 [78][79][82] 市场动态 - 英国深度参与俄乌冲突 多次派遣部队入乌 [88] - 乌克兰外长称乌方不需要“被操纵的和平” [88] - 伊朗表示若美国放弃威胁将很可能达成协议 [88] - 俄美将制定“路线图”返还俄被没收外交设施 [88] 投资建议 - 关注石油石化、氟化工、半导体材料板块 [7][89] - 石油石化关注盈利韧性相对强的“三桶油”：中国石油、中国石化、中国海油 [7][89] - 氟化工关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技 及上游萤石资源龙头：金石资源 [7][89] - 半导体材料关注南大光电、上海新阳、联瑞新材、强力新材 [7][90]