报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周新能源细分板块行情多数下跌，风电、光伏、储能、氢能指数均跑输沪深300指数 [4] - 漂浮式海上风电有广阔发展空间，中国大概率最早实现大规模商业化应用；中电建终止51GW组件集采反映政策对光伏终端需求的影响，5月31日后国内光伏需求或短期疲弱；澳大利亚工党户储扶持政策若实施有望推动该国户储装机增长 [6][7][58] 各目录总结 风电 本周重点事件点评 - 三峡16兆瓦漂浮式海上风电成套系统示范应用工程项目开工，是我国首个大容量漂浮式风电科研示范工程；当前漂浮式海风成本高，单机容量大型化是降本重要抓手；除明阳智能样机外全球无已运行的16MW及以上漂浮式样机，国内大兆瓦漂浮式样机验证工作扎实；漂浮式海上风电发展空间大，推进节奏取决于供给端，中国有望最早大规模商业化应用 [11] 本周市场行情回顾 - 本周风电指数下跌6.67%，跑输沪深300指数3.80个百分点，截至本周风电板块PE_TTM估值约18.89倍 [12] 行业动态跟踪 - 产业链动态数据：本周国内中厚板和铸造生铁价格环比持平；4月3日内蒙古能源900MW陆上风机项目由东方电气中标，中标单价1580元/kW；近日中船海装预中标深能汕尾红海湾六海上风电项目，总报价15.72亿元 [18][19] - 海外市场动态：4月9日德国Enercon与莱茵集团在陆上风电领域合作；比利时DEME收购挪威Havfram全部股权，交易价值9亿欧元 [31] - 国内市场动态：4月初大连太平湾250MW海上风电场施工收尾将全容量投产；4月3日辽宁开展“驭风行动”建设试点；4月8日三峡16兆瓦漂浮式项目开工 [31] - 产业相关动态：4月11日中广核500MW陆上风电机组招标电气风电、金风科技预中标；近期中交三航局中标广东16兆瓦漂浮式海上风电项目；4月8日东方电气高海拔风电产业基地开工 [32] - 上市公司公告：东方电缆中标多个电线电缆及海底电缆项目，中标金额约12.27亿元；中天科技中标的国内项目中标金额约19.19亿元；运达股份拟投资建设多个风电项目；大金重工2024年海外收入占比近50%，归母净利润同比提升11.46% [33][34] 光伏 本周重点事件点评 - 中国电建终止2025年度51GW光伏组件框架入围集中采购项目，反映136号文对光伏终端需求的影响，新能源上网电价市场化改变商业模式，影响开发商投资决策，5月31日后国内光伏需求或短期疲弱 [35] 本周市场行情回顾 - 本周申万光伏设备指数下跌9.56%，跑输沪深300指数6.68个百分点，截至本周申万光伏设备指数PE_TTM估值约29.99倍 [36] 行业动态跟踪 - 产业链动态数据：本周多晶硅致密块料、N型182 - 183.75mm单晶硅片、182 - 183.75mm TOPCon电池片价格环比持平，182*182 - 210mm TOPCon双玻组件价格环比下降0.7% [43] - 海外市场动态：南非启动可再生能源总体规划，2030年前每年新增3 - 5GW可再生能源装机；印度奥里萨邦为INOX Solar分配土地建4.8GW电池和组件工厂；爱迪生等与Taoistic Solar签署西西里光伏电站组件供应协议 [52][53] - 国内市场动态：重庆9.95GW风光项目、3GW钙钛矿基地纳入重点项目；中国电建终止51GW光伏组件集采；南水北调1GW组件集采通威等中标 [54] - 产业相关动态：通威股份2024年组件业务出货量达45.71GW，近期签订销售协议及项目中标/入围共计24.322GW；国晟（莱州）双碳产业园5GW高效异质结组件首件下线；20GW光伏焊带、铝边框项目落户浙江义乌；中节能太阳能完成29.5亿元可转债募集 [55] - 上市公司公告：隆基绿能董事长增持公司股份；福斯特2024年营收、利润同比减少；爱旭股份拟投资建设创维 - 爱旭（百色）光伏ABC电池西南基地项目 [57] 储能&氢能 本周重点事件点评 - 澳大利亚工党计划23亿澳元扶持户储装机，若当选该计划7月1日生效；政策可降低用户购置成本，有望提升户储电池渗透率，推动超过100万块新电池安装；该政策是工党解决能源问题、争取民意支持的举措 [58][59] 本周市场行情回顾 - 本周储能指数下跌9.04%，跑输沪深300指数6.16个百分点；氢能指数下跌7.78%，跑输沪深300指数4.91个百分点；本周储能&氢能板块涨幅前四个股为凯美特气、新雷能、星云股份、宝丰能源；截至本周，储能指数整体市盈率为23.9倍，氢能指数整体市盈率为28.13倍 [60] 行业动态跟踪 - 产业链动态数据：3月国内储能市场完成38.1GWh储能招投标，2小时储能系统平均报价0.669元/Wh，环比上涨12%；2025年2月美国大储新增装机0.53GW，1 - 2月新增装机共计0.75GW，同比+257%；2025年1 - 2月我国逆变器出口金额共计77亿元，同比增长6%；3月国内11个绿氢项目更新动态 [74][86] - 海外市场动态：特斯拉2025年Q1储能新增10.4GWh，上海储能超级工厂投产；南非电力系统压力大，冬季用电形势堪忧；中集合斯康获欧盟TPED认证，将向欧洲交付首批IV型储氢罐产品 [87][88] - 国内市场动态：山东对氢燃料等新能源船舶实行免费过闸政策 [88] - 产业相关动态：“氢进万家”城镇输氢管道开工，设计输氢能力达3万吨/年 [89] - 上市公司公告：吉电股份实际控制人拟增持公司股份；阳光电源拟回购公司股份 [89][90] 投资建议 - 风电方面，关注明阳智能、东方电缆、亚星锚链等；陆上风电关注金风科技、运达股份等 [7] - 光伏方面，关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份；关注通威股份等 [7] - 储能方面，关注阳光电源、上能电气；户储市场关注德业股份等 [7] - 氢能方面，关注华光环能、亿华通等 [7]