报告核心观点 - 中美贸易和金融战为表象，科技领域竞争才是核心，人工智能将持续成为中美战略博弈的制高点；世界贸易格局重塑具有深远影响，当前的动荡是东升西落的开端，中美长期对抗格局将持续升级；中国股市短期将筑底，当前底部区域可能成为长期底部，后续有望向上突破 [1][2][3] 世界贸易格局重塑 - 上周认为系统性风险有限，股市提前计提的美国衰退预期会被修正，真正有深远影响的是世界贸易格局重塑；本周中美均积极构建贸易联盟，中国加强与“一带一路”沿线国家和欧盟合作，美国施压他国获取妥协 [1][15] - 20世纪80年代美日之争，日本主要受制于美国贸易和金融战，经济泡沫破灭致科技企业发展困境；美国曾要求亚洲国家开放金融市场引发1997年亚洲金融危机；如今美国试图对中国采取类似策略，遏制出口并冲击金融体系，越南已被要求开放金融市场，未来或有更多国家面临压力，但中国有独立稳定金融市场，为科技发展提供坚实基础 [2][16] - 美国超越英国、日本崛起为东亚雁首均得益于世界格局重塑，当前仅局部冲突不足以重塑世界格局，叠加全球贸易战下的贸易格局重塑才能迈出关键一步，世界格局重塑伴随现有秩序打破，中美会有谈判但长期对抗格局将升级 [2][17] 科技领域竞争 - 贸易战和金融战是表象，科技领域竞争是核心；今年中国在科技领域发力触动美国人工智能既得利益，促使特朗普加速推出贸易战；本周美国科技巨头仓促发布新模型，GPT - 4.1即将上线，GPT - 5和Claude 4发布提上日程 [3][18] - 贸易战难以阻碍中国人工智能进步，截至2024年中美顶尖模型性能差距已缩小至0.3%，Anthropic联合创始人预言通用人工智能将在两三年内到来，人工智能是中美战略博弈制高点 [3][18] 中国股市分析 - 上周认为股市加速探底后，流动性缓解及政策、业绩利好将推动资金返场和反弹；本周国家队救市，监管机构等迅速行动，南向资金大幅买入823亿缓解流动性风险 [4][19] - 本周市场探底回升后，预计下周进入筑底，建议投资者逢低加仓，在恒生指数19,000 - 20,000点和上证综指3000 - 3100点附近；中期股市受不确定性影响宽幅震荡，当前底部区域可能成长期底部，后续脱离底部区间震荡后向上突破 [4][19] - 行业方面，短期内关注一带一路和内需消费，中长期关注科技改革并配以外贸重塑受益标的 [4][19]