中特估逻辑与演进 - 中特估结合政策与商业逻辑，遵循资本市场规律并结合中国特色[3][5] - 开放市场、全球定价分三阶段，2017年高ROE公司重估，2019年先进制造重估，2022 - 2024年低估值高分红股票重估[9][14][18][24] 市场表现与分红 - A股分红回购总额超股权融资，注销式回购或成市值管理主流[9] - 2023年央企分红率38.4%，地方国企46.0%，民企52.8%，央国企分红率整体上行[37] 科技与港股估值重构 - 科特估对应前沿科技低估，科创板并购重组活跃，有望推动估值回归[10][62][69][72] - 港股股权风险溢价下降，估值体系切换，南向资金影响力增强[80][85][88][93] 中特估特色与应用 - 中特估特色体现在与传统文化结合、中式ESG、定价权自主和国资央企功能性[11] - 中特估可与股权财政、数据要素、一带一路、科技引领相结合服务实体经济[11] 资金与市场趋势 - 居民资产配置或调整，增量资金有望流入股市，中长期资金发挥稳定器作用[146][156] - 全球权益资金国别配置或再平衡，中特估有望从份额走向盈利能力提升[161][164]