报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [6] - 重点公司中，万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、云天化、联瑞新材、圣泉集团、东材科技、万润股份、国瓷材料评级为买入；新宙邦评级为增持；卫星化学、华峰化学、合盛硅业、龙佰集团未给出评级 [6] 报告的核心观点 - 化工行业方面，关税政策影响下民爆需求或攀升，油价下跌带来化工品降本和估值修复机遇，龙头白马成本边际下行，市场震荡期关注高股息个股，年报季关注业绩超预期个股 [8] - 新材料行业方面，半导体石英砂和玻璃材料国产替代加速，AI材料关注结构升级机遇，电子气体国产化持续推进，尼龙关注产能增量和低估值企业，人形机器人材料关注相关领域 [8] - 行业处于盈利和估值双底，预计2025年油价在65 - 75美元/桶区间震荡，关注不同工艺烯烃能源套利机会，基础化工行业资本开支负增且子行业供给分化，把握供给侧改革主线，关注顺周期需求企稳、新疆投资和海外亚非拉新市场，看好新材料“新技术 + 高成长 + 国产替代”三大方向 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 基础化工和石油石化申万行业指数周环比均下降，分别落后大盘2.0pct和2.7pct；2025年年初至今，基础化工指数领先大盘1.5pct，石油石化指数落后大盘8.4pct [16] - 中国化工产品价格指数周环比下降，国内基础化工品价格、价差分别位于2014年以来的55.5%、11.0%分位，周环比-1.6pct和+0.2pct [22] - 本周原油价格下跌，232种化工相关产品中，18种均价环比上涨，108种环比下跌，106种环比持平 [23] - 54种化工相关产品价差中，33种环比上涨，17种环比下跌，4种环比持平 [25] - 本周涨幅居前个股有润普食品、石英股份等；涨幅居后个股有*ST海越、祥源新材等 [26] 原油行业跟踪 - 截至4月11日，Brent和WTI原油期货结算价分别约61.50和64.76美元/桶，周环比-0.49和-0.82美元/桶 [37] - 截至4月4日当周，美国炼厂原油加工量约1562.7万桶/日，开工率为86.7%，周环比分别+6.9万桶/日和+0.7pct [37] - 截至4月4日当周，美国商业、战略和库欣原油库存分别为442.3、396.7、25.8百万桶，周环比分别+255.3、+27.6、+68.1万桶 [37] - 截至4月4日，美国原油产量1345.8万桶/日，周环比-12.2万桶/日；钻机数量和北美活跃压裂车队数分别为590部和205支，周环比-2部和-4支 [37] - 截至4月4日当周，美国原油进出口量分别为618.9和324.4万桶/日，周环比-27.7和-63.7万桶/日 [37] 烯烃行业跟踪 - 截至4月11日，乙烯华东地区市场价为7200元/吨，周环比+1.4%；丙烯华东地区主流价格为6925元/吨，周环比+2.4% [51] - 本周石脑油裂解/MTO/轻烃裂解制乙烯周度开工率分别为81.30%/87.18%/96.28%，周度产量分别为67.14/18.87/16.14万吨 [51] - 本周PDH制丙烯开工率为68.82%，国内整体丙烯周度产量为114.0万吨，环比上周+0.6%，同比去年+19.9% [51] 硅化工行业跟踪 - 截至4月11日，国内工业硅参考价为10507.0元/吨，周环比-1.3%，同比去年-21.3%；有机硅参考价为14000元/吨，周环比-3.4%，同比去年+1.4% [59] - 本周国内工业硅开工率为27.34%，有机硅DMC开工率为62.08%，环比上周分别-0.26pct和-0.23pct [59] - 本周工业硅国内市场及工厂库存合计40.41万吨，环比上周-0.1%，同比去年+113.4%；有机硅中间体国内工厂库存为5.37万吨，环比上周+7.0%，同比去年+9.4% [59] 氨纶行业跟踪 - 截至4月11日，国内氨纶市场均价为24000元/吨，周环比持平，同比去年-14.6% [62] - 本周国内氨纶产能利用率为84%，环比上周持平，同比去年+1pct [62] 制冷剂行业跟踪 - 截至4月11日，萤石干粉、湿粉和氢氟酸产品价格周环比均持平；二氯甲烷、四氯乙烯产品价格周环比-78和-55元/吨 [71] - 截至4月11日，R22产品价格周环比持平；R32、R134a、R125产品价格周环比均持平 [71] - 截至4月11日，R22产品价差周环比持平；R32、R125产品价差周环比+140和+83元/吨，R134a持平 [71] 涤纶长丝行业跟踪 - 截至4月11日，POY、FDY、DTY价格周环比-400、-450、-325元/吨；价差周环比+35、-15、+110元/吨 [79] - 截至4月10日，国内长丝开工率约95.3%，周环比-0.2pct；POY、FDY、DTY库存周环比+4.0、+2.5、+1.8天 [79] - 截至2025年2月，美国服装及服装面料批发商库存和库存销售比月环比-0.78亿美元和+0.02；2月国内长丝出口26.62万吨，同比+1.8% [79] - 截至4月11日，中国轻纺城成交量1068万米 [79] 磷矿&钛矿行业跟踪 - 截至4月11日，国内磷矿石参考价1020元/吨，周环比持平；湖北、贵州、四川和云南地区价格周环比均持平 [83] - 截至4月11日，国内钛精矿均价2022元/吨，周环比-8元/吨；攀枝花地区市场价周环比-25元/吨，海南、云南持平 [83] 钾肥行业跟踪 - 供应方面，本周继续投储，国产60％钾开工近七成，库存低位；57％钾正常生产，库存充裕；进口钾港存低位，市场流通货源趋增 [84] - 需求方面，下游市场整体弱势运行，国内氯化钾下游需求偏弱，成交逢低补库为主 [84] - 国际市场，美国关税清单中钾基肥料产品受豁免，全球钾肥价格上行趋势仍受俄白减产主导 [84] - 截至4月11日，国内氯化钾市场均价和毛利分别为2992和1235元/吨，周环比-8元/吨和持平 [85] 精细化工行业跟踪 食品添加剂 - 截至4月11日，三氯蔗糖、安赛蜜、乙基麦芽酚、甲基麦芽酚价格环比均持平 [91] - 三氯蔗糖后续有大规模减产，预计价格继续走高；安赛蜜市场僵持，后市看厂商生产及价格调整 [91] 维生素 - 截至4月11日，VK3、VB2等部分维生素价格周环比有变化，其余持平 [89] - 预计维生素A市场行情仍有下滑可能，维生素E市场行情或先降后止跌反弹 [94] 氨基酸 - 截至4月11日，赖氨酸、苏氨酸等产品价格周环比有变化 [95] - 蛋氨酸上半年工厂挺价态度坚挺，短期内局部供应或趋紧 [95] MDI行业跟踪 - 欧洲、美国、日本等地部分MDI装置有检修计划 [99] - 截至4月11日，纯MDI价格价差分别约17200和12028元/吨，周环比-300和+82元/吨；聚合MDI价格价差分别约15150和9978元/吨，周环比-950和-568元/吨 [99] 纯碱行业跟踪 - 供给方面，国内纯碱总产能4435万吨，装置运行产能4060万吨，整体开工率为86.16%，周度产量73.8万吨，周环比+2.5万吨 [105] - 需求方面，本周纯碱市场价格下行，下游采购积极性有限，重碱下游平板玻璃暂无产线变动，光伏玻璃新增两条产线点火 [105] - 库存方面，截至4月11日当周，国内纯碱行业厂商库存约169.3万吨，周环比-0.8万吨 [105] - 截至4月11日，轻质纯碱和重质纯碱价格周环比-12和-35元/吨；氨碱法、联碱法、天然碱法价差周环比-35、+45、-35元/吨 [105] 民爆行业跟踪 - 2025年1 - 2月，我国民爆生产企业生产总值48.17亿元，同比-3.88%；利润总额6.41亿元，同比+35.28%；爆破服务收入43.01亿元，同比+24.07% [115] - 2025年1 - 2月，工业炸药累计产量53.58万吨，同比-1.80%；工业雷管累计产量0.71亿发，同比-10.00% [115] - 2025年1 - 2月，粉状硝酸铵价格同比下降17.43% [115] - 截止2025年2月，下游采矿基建资本开支同比大幅增长，预计民爆行业仍保持景气上行 [115] 钛白粉行业跟踪 - 供给方面，本周个别厂停产检修，行业开工率下降，截至4月4日，国内钛白粉周度产量9.3万吨，周环比-0.3万吨 [117] - 库存方面，本周工厂库存量环比上周减少0.54%，市场库存消化原有原料为主，截至4月11日，国内钛白粉库存约31.8万吨，周环比+0.1万吨 [117] - 价格方面，截至4月11日，硫酸法和氯化法钛白粉市场均价周环比均持平；价差分别约7982和6303元/吨，周环比+20和-247元/吨 [117] 农药行业跟踪 - 截至4月11日，多菌灵、代森锰锌、嘧菌酯、草铵膦环比+1.1%、+0.4%、+0.3%、-0.4%，其他产品周均价格与上周持平 [130] - 多菌灵供应紧张，需求良好，市场成交氛围偏暖 [130] 新材料行业跟踪 初期蓝海赛道：关注固态电池材料、PEEK材料从0 - 1 - 固态电池材料和PEEK材料处于产业趋势向上、发展潜力广阔的蓝海行业 [10] 高速成长赛道：重视AI产业大趋势下的AI&电子材料 - AI&电子材料包括先进封装材料、高频高速树脂等，产业前景清晰、增长动力十足 [10] 业绩兑现赛道：格局胜负已分，龙头胜者为王 - PA6、光伏石英砂、碳纤维及复合材料等行业格局胜负已分，龙头企业业绩兑现 [10]