宏观周观点 - 4月第二周国内生产端景气度分化，上游开工率回升放缓，中游下行，需求端指标偏弱，价格压力增加[16] - 特朗普关税政策有不确定性，多数非美国家获90天豁免期或使出口企业“抢出口”，部分商品进口税率豁免，出口前景或好于4月上旬预期[16] - 多数国家对等关税暂停90天符合特朗普谈判策略，4月底前其重点可能转向新版减税法案和金融去监管化[17] - 4月10日美国股债汇三杀，不排除流动性危机，但美联储响应快，冲击或成风险资产转机[17] - 短期关税背景下人民币有贬值压力，汇率在7.15 - 7.35震荡概率高[17] 货币流动性跟踪 - 本周资金面先紧后松，利率中枢下移，下周扰动增加，央行或加强维护[21] - 资金利率全线下行，流动性分层不明显，交易量增加[22][23] - 本周政府债发行5291.01亿元，净缴款2171.01亿元，较上周减少3914.17亿元[24] - 存单收益率整体下行，主体利差收窄[25] 大类资产表现 - A股和港股震荡下跌，美股三大指数、欧洲股市有涨有跌[37] - 国内长短端债券收益率下行，海外美国10债、欧元区主要国家10债收益率有涨有跌[37][38] - 国际原油价格、黄金价格有涨有跌，美元走弱，人民币汇率走弱[39][40]