报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周大类资产剧烈波动，海外美股先跌后涨再跌全周收涨4%-8%，10Y美债收益率上行近50BP至4.5%，美元指数下破100，COMEX黄金上涨6.9%；国内A股波动增大，上证指数下跌3.1%，但全周A股日均成交额环比提高12.2%至1.6万亿元，股票型ETF净流入1698.5亿元 [2] - 海外美国通胀暂时降温但关税扰动持续，滞胀压力仍存，美联储面临艰难权衡，特朗普关税政策表态反复，各国反制态度不一 [2] - 国内通胀仍处低位，政策加码科技自主可控，资本市场端稳市强信号密集释放，经贸政策加强区域合作、规范出口管制，产业政策加码半导体产业链自主可控 [2] - 当前大类资产交易主线由AI叙事切换为关税博弈，短期市场处于关税冲击后的修复巩固期，中期AI等科技革命将引领大国博弈，结构上关注国产科技自主可控和内循环消费优质资产两条主线 [2] 根据相关目录分别进行总结 近期动态 宏观数据 - 3月CPI同比-0.1%，环比回落0.4%；PPI同比-2.5% [3] 政策跟踪 - 国务院发布《加快建设农业强国规划（2024－2035年）》明确不同阶段农业强国建设目标 [6] - 税务总局推广离境退税“即买即退”服务措施 [6] - 金融监管总局调整保险资金权益类资产监管比例，上调部分档位权益类资产比例5%等 [6] - 商务部发布白皮书阐明中美经贸关系中方立场 [6] - 国务院调整对原产于美国的进口商品加征关税税率 [6][8] - 中共中央召开中央周边工作会议强调构建周边命运共同体 [6] - 商务部等12部门发布促进健康消费专项行动方案 [6] - 商务部要求完善现代化国家出口管制体系 [6] - 金融监管总局发布促进金融资产管理公司高质量发展指导意见等多项政策 [8] - 中国半导体行业协会明确“集成电路”原产地认定规则 [8] - 央行等多部门发布金融支持体育产业高质量发展指导意见 [8] 上周市场表现 全球 - 美股反弹，黄金走强，近两周全球主要市场指数周度涨跌幅有差异，商品期货结算价周度涨跌幅也不同 [9][12][14] A股 - 关税冲击下A股波动增大，主要宽基指数普遍调整，北证50涨幅靠前，资金交投活跃，4个申万一级行业收涨，离境退税等概念涨幅靠前 [16][19][22] 下周重点关注日历 - 国内关注3月进出口、金融、固定资产投资等数据 [24] - 海外关注欧盟3月CPI、美国3月零售数据及欧央行议息会议 [24]