报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税冲击美股市场致美国 25 大公共养老金浮亏约 1700 亿美元，GPFG 因市场动荡规模缩水约 1.1 万亿挪威克朗，加拿大养老金考虑增加欧洲市场投资 [1][2] - 海外养老金融及产业有英国 LPFA 投资、美国公共养老金加强 AI 治理等动态，国内养老政策和产业有商业养老金开户增长、监管放宽等举措 [12][21] 各部分总结 重点关注 - 关税冲击下美国 25 大公共养老金浮亏，4 月 3 - 8 日损失 1690 亿美元，2025 年初以来公开市场股票损失 2488 亿美元，固收和私募、实物资产和房地产也面临浮亏，未来或有现金流压力风险 [6][7][8] - GPFG 2024 年投资回报率超 13%，规模近 20 万亿挪威克朗，但 2025 年初以来因市场动荡资产下降约 1.1 万亿挪威克朗，挪威财政部将坚持长期投资战略，白皮书还介绍了养老金体系改革 [8][9][10] - 部分加拿大养老金因美加经贸和美股表现考虑增加欧洲投资，UPP 探索欧洲私募信贷领域，OTPP 认为欧洲资产竞争小，其 2024 年末 AUM 达 2663 亿加元，33%资产配置在美国，17%在欧洲等地区 [12] 海外养老金融及养老产业动态 - 英国 LPFA 将投资 2.5 亿英镑用于实现净零目标，投入新设私募市场基金，LPPI 计划首轮总投资 5 亿英镑，基金聚焦气候缓解等三大主题 [12][13] - 美国三家公共养老金基金加强 AI 治理问责，SFERS、VPIC、佛罗里达 SBA 分别出台相关政策，佛罗里达 SBA 立场强硬且支持 AI 使用披露提案 [14][16] - 美国 CRPTF 2024 年投资回报率为 10.3%，基准回报为 12.6%，近 10 年年化投资回报率为 7.0% [16] - 韩国 NPS 考虑在养老金管理中适用区块链技术，曾用该技术追踪海外领取者情况，已间接接触加密资产领域 [19][21] 国内养老政策和产业动态 - 商业养老金开户超 195 万户，规模突破千亿元，4 家试点公司 2024 年末累计开户数同比增逾 220%，产品风险以中低为主，收益率大多为正 [21][22][23] - 金融监管总局放宽税延养老业务权益投资比例监管要求，助力第三支柱养老保险高质量发展 [23] - 两部门提出增强银发市场服务能力，涵盖健康管理、消费、旅游、康复辅助器具等多方面 [24][25] - 辽宁提出提升老年服务质量，推进适老化改造，发展相关产业，落实养老机构扶持政策 [25] - 浙江为 70 岁及以上老年人购买意外伤害险，明确缴费标准、保险期限和赔付项目，统保资金由各地承担 [26] 其他养老金融及养老产业动态 - 老年用品领域，良品匠人获融资推动家政服务发展，天猫健康与联影微电子合作构建听力康复新生态 [27] - 医养照护领域，上海长润与日本制纸珂蕾亚合作代理产品，国机精工研发康复产品并将推广 [27] - 老年文旅领域，大家保险获养老需求模型著作权，绿叶制药产品获批，森永乳业推新品，爱连健康获融资，长润养老与苏州敬诺合作 [29] - 老年地产领域，海尔康养等三方合作，贝壳公益开展楼道改造项目，兆泰集团打造适老化体验中心 [29]