报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月11日焦炭期货主力合约2505震荡回落，焦煤期货主力合约2505震荡走低创2017年6月中旬以来收盘价新低 [5] - 预计5月中旬之前焦炭市场或跟随成材好转，焦煤价格反弹或将比4月初之前预期更慢 [10] - 经历关税大战后焦炭、焦煤市场正式反弹之路或将延后开启，5月中旬之前或开启正式反弹 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 4月11日，焦炭期货主力合约J2505前收盘价1550.5元/吨，收盘价1522元/吨，跌1.42%，成交量14372手，持仓量26503手，持仓量变化-570手，资金流入流出-0.33亿元；焦煤期货主力合约JM2505前收盘价913元/吨，收盘价892.5元/吨，跌2.72%，成交量242646手，持仓量210466手，持仓量变化-2990手，资金流入流出-0.85亿元 [5] - 4月11日，焦炭2505合约日线KDJ指标下行，J值、K值调头回落，D值继续下滑，日线MACD绿柱连续2个交易日放大；焦煤2505合约日线KDJ指标下行，J值调头回落，K值、D值继续下滑，日线MACD绿柱连续5个交易日放大 [8] 后市展望 - 焦炭方面，下游钢厂高产量维持，焦化厂连续4周明显增产，钢厂与焦化厂库存明显去化利多，但港口库存走高利空，供应宽松格局难扭转，价格反弹需成材市场回暖配合，预计5月中旬之前跟随成材好转 [10] - 焦煤方面，进口高位增长，国内保供，供应持续宽松，钢厂和港口库存去化，但焦化厂补库影响后期价格反弹，价格反弹需看焦炭市场能否回暖，目前北方部分地区第一轮焦炭提涨接受度不高，价格反弹或比预期更慢 [10] - 美国“对等关税”暂缓实施90天，金融市场或对工业品重新评估带来价格反弹，焦炭、焦煤市场正式反弹延后，5月中旬之前或开启正式反弹 [11] 行业要闻 - 2025年4月12日起，国务院关税税则委员会将原产于美国的进口商品加征关税税率由84%提高至125% [12] - 2025年3月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，环比下降0.4%；工业生产者购进价格同比下降2.4%，环比下降0.2%；一季度，工业生产者出厂价格和购进价格比上年同期均下降2.3% [13] - 2025年3月份，煤炭开采和洗选业出厂价格环比降4.3%，同比降14.9%；1 - 3月同比降12.5%；3月黑色金属冶炼和压延加工业价格环比降0.5%，同比降10.0%；1 - 3月同比降10.4% [13] - 3月31日，华北电网新能源最大发电电力达到1.71亿千瓦，创下历史新高 [13] - 沙钢股份拟使用不超过80亿元闲置自有资金投资理财，投资期限自2024年度股东大会审议通过之日起至2025年度股东大会召开之日止 [13] - 新兴铸管2024年营业收入为361.94亿元，同比下降16.32%；归属于上市公司股东的净利润为1.67亿元，同比下降87.60% [13] - 4月11日，秦皇岛港煤炭库存为616万吨，环比前一日下降1.44%，环比上周下降6.67%，较上月同期下降17.09% [13] - 一季度，全国铁路完成固定资产投资1312亿元，同比增长5.2% [13] - 4月10日，中国秦发非全资附属公司SDE与浙江能源亚太签订供煤协议，涉及20万公吨印度尼西亚燃料煤，年度上限1.2亿美元，预计2025年4 - 12月间平均分配交付 [13] - EIA报告预计2025年欧佩克+产油国原油产量基本不变，2026年日产量增加50万桶；2025年全球石油及其他液体燃料消费量比去年每日增加90万桶，2026年日增100万桶；2025年WTI原油价格为63.88美元/桶，布伦特原油价格为67.87美元/桶；2026年WTI原油价格为57.48美元/桶，布伦特原油价格为61.48美元/桶 [13][14] - 2025年第14周（截至4月5日当周），美国煤炭预估产量1029.33万短吨（933.79万吨），较前一周下降7.92%，较上年同期增长34.17% [14] - EIA下调美国煤炭出口预测，2025年美国冶金煤出口总量将达4400万短吨，动力煤出口总量将达4900万短吨；2026年冶金煤出口量将恢复至4600万短吨，动力煤出口量将降至4700万短吨 [14] - 2025年3月份，俄罗斯海运煤出口量1195.23万吨，环比增5.62%，同比降4.21%；1 - 3月份累计3561.82万吨，同比降2.93% [14] - 2025年3月份，澳大利亚北昆士兰三大码头煤炭出口总量为1151.53万吨，同比增长8.97%，环比增长80.32%；1 - 3月份累计出口煤炭2731.91万吨，同比下降12.63% [14] 数据概览 报告展示了主要市场冶金焦现货价格指数、主焦煤现货汇总价格、焦化厂产量与产能利用率、钢厂焦炭产量与产能利用率、全国日均铁水产量、港口/钢厂/焦化厂焦炭库存、独立焦化厂吨焦利润、洗煤厂产量与开工率、洗煤厂原煤与精煤库存、港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存、日照港准一级焦与5月合约基差、临汾低硫主焦煤与5月合约基差等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [15][16][20][27][28][31]