报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤短期跟随市场情绪宽幅波动，中长期宽松格局未扭转，期货向上驱动不足，建议震荡思路操作 [1][5] - 焦炭短期基本面好转和中长期偏空预期交织，受美国关税政策影响宽幅震荡，建议震荡思路操作 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 焦煤 2505 短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，观点为震荡思路，核心逻辑是贸易政策扰动致焦煤宽幅震荡 [1] - 焦炭 2505 短期震荡、中期震荡、日内上涨，观点为震荡思路，核心逻辑是关税不确定性强使焦炭期货宽幅波动 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 商品期货黑色板块 焦煤（JM） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡思路 [5] - 核心逻辑是中美贸易摩擦中美国关税政策有调整，虽市场情绪略有回暖，但焦煤中长期宽松格局未变，出口端压力持续，自身基本面支撑不足 [5] 焦炭（J） - 日内观点上涨，中期观点震荡，参考观点震荡思路 [6] - 核心逻辑是美国关税政策对中国加强，黑色终端出口压力利空持续，现货提涨阻力大，成本端和需求端中长期担忧仍存，短期基本面与中长期预期交织使期货宽幅震荡 [6]