报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税冲击美股市场使美国 25 大公共养老金浮亏约 1700 亿美元，GPFG 因市场动荡基金规模缩水约 1.1 万亿挪威克朗，加拿大养老金考虑增加欧洲市场投资 [1][2] - 海外养老金融及养老产业有英国 LPFA 投资、美国公共养老金基金加强 AI 治理问责等动态 [3][4] - 国内有商业养老金开户超 195 万户、金融监管总局放宽税延养老业务权益投资比例监管要求等养老政策和产业动态 [4] 根据相关目录分别进行总结 重点关注 - 关税冲击美股市场，美国 25 大公共养老金浮亏约 1700 亿美元，4 月 3 日至 8 日损失达 1690 亿美元，2025 年初以来公开市场股票损失已达 2488 亿美元，固收和私募资产也面临浮亏，若关税政策致经济长期衰退，未来几年或面临现金流压力风险 [1][5][6] - GPFG 因市场动荡基金规模缩水约 1.1 万亿挪威克朗，2024 年 GPFG 投资回报率超 13%，总规模接近 20 万亿挪威克朗，GPFN 投资回报率接近 8%，总规模接近 3800 亿挪威克朗，白皮书还介绍了挪威养老金体系其他改革 [7][8][9] - 加拿大养老金考虑增加欧洲市场投资，安大略大学养老金计划探索欧洲私募信贷领域，安大略教师养老金计划在欧洲寻找投资机会，其 2024 年末 AUM 达 2663 亿加元，33%资产配置在美国，17%配置在欧洲、中东和非洲地区 [2][11] 海外养老金融及养老产业动态 - 英国 LPFA 将投资 2.5 亿英镑用于实现净零目标，投入新设私募市场基金支持全球脱碳进程和气候相关资产配置，LPPI 计划首轮总投资达 5 亿英镑 [11][12] - 美国公共养老金基金加强 AI 治理问责，旧金山员工退休系统、佛蒙特州养老金投资委员会、佛罗里达州的州务委员会在投票政策中新增相关条款 [13][15] - 美国 CRPTF 在 2024 年投资回报率为 10.3%，基准回报为 12.6%，近 10 年年化投资回报率为 7.0% [15] - 韩国 NPS 考虑在养老金管理中适用区块链技术，研究区块链共享账本防止基金记录被篡改，此前曾用区块链技术追踪海外养老金领取者情况 [18][20] 国内养老政策和产业动态 - 商业养老金开户超 195 万户，规模突破千亿元，2024 年末 4 家试点公司累计开立账户数 195.5 万户，同比增逾 220%，产品风险等级以中低风险为主，成立满一年产品整体收益率大多处于 3% - 6%区间 [20][21][22] - 金融监管总局放宽税延养老业务权益投资比例监管要求，保险公司开展个人税收递延型商业养老保险业务，税延养老保险普通账户与其他保险产品普通账户合并计算投资比例 [22] - 两部门提出增强银发市场服务能力，支持面向老年人的多业态融合，鼓励电商等开发适老设施，支持家庭适老化改造等 [23] - 辽宁提出要提升老年服务质量，推进全社会适老化改造，发展老年助餐等产业，落实扶持养老机构政策 [24] - 浙江为 70 岁及以上老年人购买意外伤害险，缴费标准不低于 20 元/年/人，保险期限 1 年，统保资金由各地承担 [24][25] 其他养老金融及养老产业动态 - 老年用品领域，良品匠人获数百万元融资用于平台化生态建设，天猫健康与联影微电子合作构建医疗级听力康复新生态 [27] - 医养照护领域，上海长润国际贸易成为日本制纸珂蕾亚旗下品牌安顾宜中国大陆官方代理商，国机精工研发两款智能医疗康养产品并将推进注册推广 [27] - 老年文旅领域，大家保险集团《“银发五阶”养老需求模型》获著作权登记证书，绿叶制药创新制剂获日本新药上市批准，森永乳业将推出功能性酸奶饮料，爱连健康完成 Pre - A 轮融资，长润养老与苏州敬诺养老合作探索新模式 [29] - 老年地产领域，海尔康养等三方合作打造智慧养老项目，贝壳公益“稳当当计划”推进楼道改造，兆泰集团汇家康养与松下中国打造适老化体验中心 [29]