根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. 模型名称：DeepSeek-V3-0324大模型 模型构建思路：利用大模型的总结能力对分析师行业报告进行智能总结和整合，提炼核心观点和关键信息[7] 模型具体构建过程： - 从Wind数据库获取行业研报，入库时间截至2025年4月13日24点，共计772篇报告[7] - 将同一个一级行业内的所有摘要合并，与提示词拼接后调用DeepSeek-V3大模型[7] - 提示词要求总结为不超过200个汉字的简明摘要，需准确反映研报的主要事实、观点和结论[8] - 模型的随机性设置为0以保证结果可重复性[7] 2. 模型名称：行业景气度衡量模型 模型构建思路：利用大模型对行业研报进行打分，解决行业评级区分度不足和分类标准不一致的问题[14] 模型具体构建过程： - 构造提示词提取中信一级、二级行业名称及对应行业景气度，明确要求返回标准格式json[16] - 使用DeepSeek-V3模型，将研报摘要与提示词拼接作为输入，得到行业景气度和超预期程度[18] - 按照中信二级行业计算"景气度"和"超预期程度"的均值，保留报告数目大于2的行业[18] 模型的回测效果 1. DeepSeek-V3-0324大模型： - 总结结果示例见表1至表4，涵盖石油石化、煤炭、有色金属等多个行业的核心观点[9][10][11][12][13] 2. 行业景气度衡量模型： - 最新结果显示航空航天行业景气度为8.86，旅游及休闲行业为8.83，橡胶及制品行业为5.25，普钢行业为4.80[19][21] - 航空航天行业景气度周变化为+0.08，旅游及休闲行业为+1.33，橡胶及制品行业为-0.75[19][21] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：行业景气度因子 因子构建思路：基于大模型对行业研报的解读，量化行业的景气程度[14] 因子具体构建过程： - 使用DeepSeek-V3模型对每篇研报摘要进行分析，提取行业景气度评分[18] - 按行业汇总评分并计算均值，得到各行业的景气度因子值[19][21] 2. 因子名称：超预期程度因子 因子构建思路：衡量行业实际表现与市场预期的差异[14] 因子具体构建过程： - 通过大模型分析研报内容，提取行业超预期程度评分[18] - 按行业汇总评分并计算均值，得到各行业的超预期程度因子值[19][21] 因子的回测效果 1. 行业景气度因子： - 航空航天行业景气度为8.86，旅游及休闲行业为8.83，橡胶及制品行业为5.25，普钢行业为4.80[19][21] 2. 超预期程度因子： - 航空航天行业超预期程度为7.86，旅游及休闲行业为7.83，橡胶及制品行业为4.25，普钢行业为4.00[19][21] 模型与因子的评价 1. DeepSeek-V3-0324大模型：能够有效整合大量行业研报信息，提炼核心观点，但可能存在模型误读或信息二次加工的风险[8] 2. 行业景气度衡量模型：解决了行业评级区分度不足和分类标准不一致的问题，提供了连续的行业景气度指标[14][16] 3. 行业景气度因子与超预期程度因子：能够反映行业的实际表现和市场预期差异，为投资决策提供量化参考[19][21]