报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 利多因素 - 新能源汽车产销数据良好，2月产销同比上升支撑镍需求 [3] - 镍矿、镍铁价格坚挺，矿贸易商让利空间有限，成本支撑上移 [3] 利空因素 - 国内镍产量同比大幅上升，需求端缺乏新增长点 [3] - 传统旺季需求释放不及预期，市场面临供过于求压力 [3] 交易咨询观点 - 短期需关注镍价成本支撑线变动与宏观矛盾缓解情况，建议结合基差和库存变化综合评估多空因素 [3] 根据相关目录分别进行总结 盘面信息 - 沪镍主连最新值121300元/吨，周涨2020元，周环比1.69%；沪镍连一最新值121300元/吨，周涨2660元，周环比2.24%；沪镍连二最新值121370元/吨，周涨2600元，周环比2.19%；沪镍连三最新值121430元/吨，周涨2520元，周环比2.19%；LME镍3M最新值15020美元/吨，周涨534美元，周环比2.12% [3] - 沪镍持仓量71047手，周减9178手，周环比-11.4%；成交量170331手，周减91412手，周环比-34.92%；仓单数24464吨，周减2702吨，周环比-9.95%；主力合约基差-2840元/吨，周涨2510元，周环比760.61% [3] - 不锈钢主连最新值12700元/吨，周跌75元，周环比-1%；不锈钢连一最新值12700元/吨，周跌210元，周环比-1.63%；不锈钢连二最新值12765元/吨，周跌240元，周环比-1.85%；不锈钢连三最新值12805元/吨，周跌275元，周环比-2.10% [3] - 不锈钢成交量76766手，周减111165手，周环比-59.15%；持仓量48409手，周减24141手，周环比-33.27%；仓单数195991吨，周减6269吨，周环比-3.10%；主力合约基差870元/吨，周跌290元，周环比-25.00% [3] 交割品现货价格 - 金川镍最新值123550元/吨，日涨25元，涨跌幅0.02%；进口镍最新值120600元/吨，日跌25元，涨跌幅-0.02%；1电解镍最新值122100元/吨，日涨75元，涨跌幅0.06%；镍豆最新值119900元/吨，日涨25元，涨跌幅0.02%；电积镍最新值120550元/吨，日跌25元，涨跌幅-0.02% [3] 一级镍供给和库存 - 国内社会库存43308吨，较上期减2702吨；LME镍库存204492吨，较上期增846吨；不锈钢社会库存1002.2吨，较上期增18.7吨；镍生铁库存20483吨，较上期减2532吨 [3][5] 镍铁 - 展示了Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）均价、中国镍铁月度产量季节性、中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、印尼镍生铁月度产量季节性等数据图表 [14][15][17] 下游硫酸镍 - 展示了电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价、镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性、中国硫酸镍月度产量、三元前驱体月度产能季节性等数据图表 [19][20][23] 不锈钢 - 展示了中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性、不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性等数据图表 [24][25][27]